电煤价放开 煤炭股延升势

电力18讯：    圣诞长假期后，今天复市，环球股市焦点自然投放到美财崖谈判进展。昨日亚太区主要市场面对周一美股跌市仍能逆市上升，并以日股急升1.49%重越万点大关，收报10,230最省镜，安培晋三成为新任首相及预期扩量宽推低日圆刺激经济成为升市主因，而印度亦升0.84%表现不俗，星马泰、印尼等维持温和升幅。内地股市连续两日上升，上证综指叩2,220，升0.25%，市场氛围续佳，有利港股期指结算前向好。奥巴马将提前结束圣诞假期返白宫，料为解决财崖问题出力，倘消息有利，港股仍有望向22,600/22,800推进，而22,400/22,200为回市承接区。

    港股休市两天，不过内地续有正面消息入市，其中在回应加大RQFII投资额度的要求有进展，内地媒体报道，南方、华夏、易方达三家基金，上周分别向外管局申请追加RQFII额度。新额度传最快本周批出，三基金料获追加共150亿元人民币的RQFII额度。换言之，本港金融机构期盼的2,000亿元新增额度，将很快被启用。

    2013年将至，内地将加快调整结构，其中已在市场酝酿半年的取消电煤价双轨制，在周二已正式公布《国务院办公厅关于深化电煤市场化改革的指导意见》。《意见》明确建立电煤产运需衔接新机制，自2013年起，取消重点合同，明确取消电煤价格双轨制，发展改革委不再下达年度跨省区煤炭铁路运力配置意向框架。煤炭企业和电力企业可自主衔接签订合同，自主协商确定价格；同时，鼓励双方签订中长期合同，地方各级人民政府对煤电企业正常经营活动不得干预。

    较受业界关注的调价问题，《意见》表示，在继续实施并不断完善煤电价格联动机制，当电煤价格波动幅度超过5%时，以年度为周期，相应调整上网电价，同时将电力企业消纳煤价波动的比例由30%调整为10%。于当前重点合同电煤与市场煤价格接近，此次电煤价格轨后上网电价总体暂不作调整，对个别问题视情况个别解决。

    兖煤最具追落后条件

    电煤价的新举措，更切合依循经济周期的市场化操作，对煤企、电企均有正面影响。明年经济可望承接今年9月经济见底回升的态势延续，经济复将成为明年上半年的可预期局面，经济周期板块有望成为市场炒作焦点。早前讲过煤炭股否极泰来，2013年对煤炭股将有双重利好因素，煤价将因需求上升而有利煤价续回升之外，经济复周期亦成为资源股受捧的卖点。三大煤股自11月起重拾反弹，以神华(1088)反弹幅度较大，由30.4元水平升上35元后整固消化，现价33.55元，PE11.8倍，较52周高价36.45元有7.9%差幅；中煤能源(1898)现价8.26元，PE9.05倍，较52周高价10.48元尚低21%；兖煤(1171)现价12.72元，PE5.68倍，较52周高价20.15元有达36.8%差距。近日中煤能源、兖煤升幅较快，可以预期，在落实价格放开及经济复、电厂发电量明显上升下，煤炭股反覆上升走势可望延续至在明年上半年。