电力股：煤电联动新政驱动估值复苏

电力18讯：    本周A股市场出现了欲涨乏力的格局。但是，电力股却渐趋活跃，长源电力、上海电力等个股均有乐观的走势。而国投电力、川投能源等个股更是形成了清晰的上升通道。百临全息金融博弈模型显示出新增资金源源不断地加盟电力股。那么，如何看待这一信息呢？

　　电力股估值体系或重铸

　　市场通常不愿意给予电力股更高的估值，一般当作强周期性个股看待。不过，这一格局在近期有望得到根本性的改变。

　　日前国务院办公厅发布《关于深化电煤市场化改革的指导意见》（以下简称《意见》），如果按照《意见》规定严格支持煤电联动，“电价-煤价”价差稳定，可预期电力行业的盈利周期性大大减弱，从而意味着电力股的未来的发展前景具有较强的清晰预见度，如此就驱动着电力股的估值体系得以重塑。

　　电力盈利能力回升

　　目前煤价仍有进一步低位回落的可能性。之所以如此，主要是基于两点，一是煤炭需求可能会回落。未来几年，在经济结构转型和节能减排的大背景下，电煤需求增速将保持低速增长。与此同时，我国清洁能源比重的提升也使得火电对煤炭的需求回落。

　　二是煤炭的供给在增加。由于十余年的煤炭极高的行业景气度，使得各煤炭厂商加大了对煤炭的投资力度，甚至连大唐发电、国电电力等火电生产厂商也加盟到煤炭的投资行列中。与此同时，进口煤是国内电煤供需矛盾的调节池，国内煤价上涨时，进口煤增加，加大供给，平衡供需关系。

　　盈利拐点中关注优质股

　　电力股的二级市场股价正面临着积极的拐点。这可能也是近期各路资金持续加仓电力股的原因。

　　建议投资者积极跟踪电力股。主要有两类电力股，一是业绩弹性较大的火电股，主要是长源电力、上海电力、皖能电力、天富热电、华银电力、建投能源等。二是业绩相对稳定，未来装机容量持续膨胀的电力股，主要包括川投能源、国电电力、黔源电力以及国投电力等品种。（金百临 咨询 秦洪）