国投电力：剥离亏损资产，迎来快速发展期

电力18讯：    事件:国投电力第八届董事会第二十次会议,审议通过了《关于转让国投曲靖发电55.4%股权的议案》。

    转让标的:国投电力持有的曲靖发电55.4%股权。

    转让方式:采用在产权交易所挂牌交易的方式办理后续事项:本次转让需取得国投曲靖发电其他股东同意、债权人同意、落实职工安置方案、取得职工代表大会同意,以及商务主管部门的批准。

    根据中证指数有限公司2012年12月17日《关于调整沪深300和中证香港100等指数样本股的公告》,国投电力股票列入沪深300指数调入名单。本次指数调整将于2013年1月第一个交易日执行。

    维持“强烈推荐”投资评级.

    综上所述,公司未来的增长点,一方面来自于水电规模的大幅提升,另一方面公司火电全面复苏,加上公司加快资产结构调整,剥离盈利较差的亏损资产,同时注入盈利较强的优质电厂,全面提升公司盈利。

    由于曲靖电厂转让价格尚未明确,我们暂维持原有盈利预测,预计12-14年EPS为0.25、0.45、0.64元,EPS复合增长率48%,如果公司雅砻江锦官电源组批复电价超预期,公司业绩还有提升空间,而明年12倍PE并未能反映公司业绩高增长,同时,集团准备以不超过10亿元增持公司股票,支持公司发展,我们维持“强烈推荐”投资评级,目标价6.7~8.2元。

    风险提示。公司水电比重高,来水将对公司业绩形成较大影响。水电工程建设工期较长,项目有投产滞后和投资超概算的风险。