国投电力川投能源雅砻江项目步入收获期

电力18讯：    在中国西部横断山脉里，国投电力、川投能源投资多年的水电业务终于开始见成效，二者在雅砻江流域投资的机组正陆续投产。

　　12月5日，国投电力宣布，根据公司控股子公司雅砻江流域水电开发有限公司报告，雅砻江流域梯级开发项目锦屏一级水电站于2012年11月30日导流洞下闸蓄水。此前的11月21日，雅砻江流域梯级开发项目官地水电站3#机组于2012年11月19日完成72小时试运行，正式投入商业运行。

　　“我们公司水电已经投产的产能占比约三成，大部分在雅砻江流域。虽然占比小，但是水电的盈利能力强。”国投电力证券部一位负责人表示，公司水电产能现在陆续开始投产。

　　据了解，锦屏一级水电站共安装6台60万千瓦混流式水轮发电机组，总装机容量360万千瓦。预计2013年首台机组发电，2015年电站竣工。官地水电站安装4台60万千瓦混流式水轮发电机组，1#机组、2#机组已分别于今年3月30日、5月31日投入商业运行，计划2013年全面投产。雅砻江流域主要是国投电力和川投能源参与开发，其中，国投电力持股二滩水电52%股权（拥有雅砻江流域水电开发权），川投能源此前通过定向增发的方式持有二滩水电48%的股权。

　　2009年至今，国投电力在雅砻江下游的锦屏一级、锦屏二级、官地、桐子林等几个水电项目上投入了大量资本开支，资金压力一度居高不下，财务费用也是始终徘徊在营业收入的10%左右，明显高于火电板块上市公司的平均水平。

　　水电开发投资周期长，见效慢，特别是雅砻江流域这种宏大的工程雅砻江全流域开发投资号称规模上千亿元，这个流域的开发时间实际上超过十年。

　　在此之前，很多媒体都对雅砻江开发质疑重重。一位业内人士就指出，雅砻江水电的建设周期漫长，在此期间，资本市场所做的是等待，等待其建设进度、融资方式、投产进度、电价水平直至盈利能力明朗化。而今，国投电力已经到了投产进度明朗的阶段，其公司水电资源价值正进入逐步兑现的过程。

　　近期上证指数连续下挫，但是川投能源和国投电力股价却连续上涨。

　　“国投电力现在的情况是水电陆续投产，火电方面正逢煤炭价格下跌，公司盈利情况逐步转好。”国投电力证券部一位负责人表示。