光伏行业并购在所难免 机构慎投融资额锐减

电力18讯：    内忧外患，目前的光伏行业现状正如同近日的天气，风雪不断，冬意十足。

　　经济导报记者获悉，今年第三季度，我国环保节能行业仅披露4起融资案例，总额为5280万美元，较去年第一季度最高的3.354亿元“缩水”严重。

　　上市方面，今年第三季度，没有一家企业实现IPO，拟上市企业同样为零。

　　更令人揪心的是，新近披露的前3季度光伏板块上市公司三季报，多数公司净利润下降幅度均在50%以上，业绩继续加速下滑。

　　“光伏企业真正的问题是‘寒冬’过去以后谁能够活得下来，企业并购在所难免。”天合光能原CFO，并协助企业成功赴美上市的华利安中国区总裁陈为民，接受导报记者采访时直言，光伏行业在2006年就已败相毕现。在经历过去几年的爆发式发展后，内忧外患的光伏行业已进入到了前所未有的困难时期，投行对其的态度也谨慎了许多。

　　“寒冬”还将持续

　　光伏行业“寒冬”还将持续，这似乎已成为业内的共识。诸多投行负责人都表示，目前对光伏行业的投资热情骤减，其将度过漫长的冬天。

　　用内忧外困形容当下的光伏行业，并不为过。仅三季度以来，针对中国太阳能电池产品的“双反”就一波接着一波。

　　9月，欧盟委员会发布公告，对中国光伏电池发起反倾销调查，涉案金额超过200亿美元。10月，美国商务部就对中国太阳能面板制造商征收关税作出终裁，决定对中国光伏产品征收18.32%-249.96%的反倾销税，且针对中国政府的补贴征收14.78%-15.97%的反补贴税。

　　欧美“双反”对严重依赖海外市场的中国太阳能光伏行业来说，无疑是致命的打击，使许多光伏企业濒临破产边缘。

　　而在部分投行看来，光伏业疯狂之后的没落，已在意料之中。

　　“几年前，我们公司的团队看过不少光伏企业，看完以后的感觉就是这个行业发展得太快，销售收入和利润每年都以100%或200%的增幅在发展。每个老板的脑子里惟一的一个想法就是扩产，增加产能，赚更多的钱。从我们的角度来看，还是算了吧，如果说这是一个接力棒的话，我们不想去接最后一棒。”中国风险投资公司执行总裁王一军的一席话，说出了目前机构慎投光伏行业的原因。

　　“对于LED企业，坦率地讲，我们一家没投。”王一军介绍说，涉及LED的企业，国内大概有几千家，从这个产业链来讲，都集中在中游和下游，技术含量比较低，竞争也比较激烈。

　　未来前景依然看好

　　光伏行业近况究竟有多差？相关上市公司的境遇似乎可以说明问题。

　　目前，光伏龙头尚德电力正遭遇退市危机。9月，尚德电力宣布收到来自纽交所的警告通知，因截至9月10日的连续30个交易日，公司收盘价连续低于1美元，已不符合纽交所的上市规定。

　　无独有偶，同在纽交所上市的大全新能源，也遇到了相似问题。该公司也收到了纽交所的警告通知，由于该公司股价在截至7月24日的连续30个交易日内低于1美元，已不满足纽交所上市要求。

　　对此，高捷资本合伙人唐凯男接受导报记者采访时表示，“尚德现象”具有一定的行业背景。

　　由于光伏行业是在政府政策支持下高速发展起来的，从成本的角度来说一直没有达到一个真正替代传统能源的阶段。最近两年来，欧美等国和地区经济衰退，政府的支持力度减弱；同时，由于传统能源天然气，尤其是页岩气和深层石油勘探技术的发展，使得国际上近年来对新能源的研发投入锐减。

　　“传统能源的复苏和新能源扶持政策的减弱，使得尚德电力目前处境艰难。”唐凯男表示。

　　目前，以光伏、风电为代表的新能源行业的低迷状态，已经影响到了VC/PE机构的投资热情，而且这种低迷状态在短时间内显然难以扭转。

　　“新能源行业企业只有加强技术创新，推进产业升级，才能从根本上摆脱对海外市场的依赖，从而不畏惧任何贸易制裁。对于VC/PE机构而言，未来具有技术优势的领域或成为带动其行业投资新的驱动力。”对于新能源行业的投资前景，4日，投中集团分析师李玲接受导报记者采访时态度乐观。

　　李玲认为，随着城市化、工业化进程的加速以及人口的持续增长，实现人口、资源与环境的可持续发展是未来的大势所趋，因此从长期来看，环保节能行业依旧是VC/PE机构关注的热点。