大唐发电追落后潜力看好

电力18讯：    股昨再现逾200点的跌市，不过电力板块的抗跌力则相对较强。据内地媒体引述中国煤炭工业协会内部人士报道，电煤价格双轨制明年将正式取消，国家发改委已制定完成新的电煤产运需衔接方案，将于明年1月1日起施行，相信政策面利好也成为电力股得以逆市走强的原因。

　　华润电力昨收市报16.56元，升近1%，报16.5港元，已连续两日跑赢大市。集团上月发电量按年上升5.2%，为3月以来的首次增长，加上获大行「出书仔」唱好，都利好其股价表现。继花旗维持买入，目标睇20元后，美银美林亦继续给予买入评级，目标19.2元不变。

　　华润电力今年以来累计已升达1成，相比之下，大唐发电昨收2.69元，年来累升不足5%，论表现仍然落后，故不妨考虑继续跟进。大唐最近发表第三季报告，录得纯利为7.16亿元(人民币，下同)，增长102%；首3季盈利则为18.05亿元，按年增长49.3%。值得留意的是，集团第一季纯利为3.87亿元，第二季为7.02亿元，而最新一季为7.16亿元，按季均录得升幅，显示其业务呈反覆向好之势。基于集团去年全年纯利19.08亿元，而单是今年首三季纯利已达18.05亿元，所以大唐今年盈利录得可观增长已可预期。

　　阜新煤制气明年投产添动力

　　另一方面，大唐旗下煤制气业务将于明年投产，已获经营性财政补贴4.35亿元，将计入第4季收入，亦可望提升全年盈利表现。讲开又讲，大唐子公司阜新煤制气正在建设中，料于明年投产，该厂年产40亿立方米煤制天然气，主要供应辽宁省沈阳市及其周边城市，届时也将成集团盈利动力所在。

　　大唐股价虽已跌穿10天及20天线，但仍守于50天线(2.67元)之上，而该股现价PB约0.73倍，较不少同业逾1倍，估值仍属偏低。趁其股价仍落后伺机收集，中线目标仍睇年高位的3.13元。