宝新能源有望拓宽公司煤炭供应渠道

电力18讯：    宝新能源主要从事洁净煤燃烧技术发电和可再生能源发电，新能源电力生产、销售、开发(凭资质证书经营)，新能源电力生产技术咨询、服务等。其新能源发电业务收入占主营收入的93.94%。公司拥有雄厚的技术力量和先进的施工设备，目前火电装机87万千瓦。公司火力发电主要采用循环流化床燃烧技术，使得公司的边际成本远低于行业。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测值分别为0.23、0.38和0.47元，对应动态市盈率为18、11和9倍。当前共有7位分析师跟踪，其中建议强力买入、买入和观望的分别为3、3和1人，综合评级系数1.71。

　　百万机组获得路条，甲湖湾基地取得实质进展。10月23日，公司2×100万千瓦机组获得发改委路条，甲湖湾能源基地建设取得实质性进展。这两台机组具有煤耗低，区位好的优势，建成投产后，公司装机规模将实现翻倍，盈利能力将进一步增强；长期来看，甲湖湾基地规划8台100万千瓦机组，超过公司现有装机规模的5倍，公司电力业务成长空间十分广阔。

　　招商证券表示，10月15日，公司与中国神华签订战略合作框架协议，合作将涉及港口、煤炭、电力、清洁能源和可再生能源、海洋经济等各方面。后续合作将发挥双方各自优势，有利于公司全面加速推进甲湖湾能源基地建设，打通煤电港产业链，做强做大电力主业，并加快清洁能源发展，扩大经营业务领域，符合公司长远发展战略。

　　公司目前煤炭多从越南及福建等周边省份采购并以市场煤为主，此次合作协议签订后，若未来能从神华购煤将有助于扩宽公司煤炭供应渠道，并进一步保障下属电厂煤源的稳定性。

　　中信证券维持公司2012～2014年EPS预测为0.25/0.42/0.43元(电力主业为0.21/0.38/0.39)，对应P/E为16.2/9.8/9，5。鉴于梅树园三期电厂业绩或于2013年全部体现，给予电力主业2013年10倍合理P/E，对应3.8元；其他资产合理估值对应1.4元，合计对应目标价5.2元，维持“买入”评级。

　　风险因素：交易性金融资产公允价值变动损益对业绩影响较大；荷树园机组电价相对较高；房地产开发进度具有不确定性。