国电电力毛利连续三季上升 创3年新高

电力18讯：    中央企业中国国电旗下的火电企业国电电力10月17日公布2012年前3季度财务报告：第3季度公司实现收入140.8亿元，同比上升11%，环比上升2%；实现净利润11.5亿元，同比上升23%，环比上升26%；毛利率为23%，环比上升3%，毛利率连续三个季度持续上升，且创3年新高。1-9月，公司实现营业总收入为407.85亿元，同比增10.5%；净利润23.48亿元，同比增13.8%，EPS为0.15元。

    截至2012年9月30日，公司全资及控股各运行发电企业2012年1-9月已累计完成发电量1163.47亿千瓦时，上网电量完成1100.07亿千瓦时，较去年同期分别增长3.34%和3.54%。第三季度发电429亿千瓦时，同比增3%。

    中金10月17日早间发布研报分析称，国电电力三季度毛利率环比上升3%至23%，主要源于火电机组综合燃煤成本的下降；水电进入主汛期，三季度水电量同比上升20% ，环比升68% 。中金预计，国电电力四季度毛利率有所回落。因为四季度水电进入枯季，电量回落，同时，动力煤价预计小幅上升，火电盈利能力环比下滑可能性较大。中金在报告中维持对国电电力的“审慎推荐”评级，并预计公司2012 、13年净利润分别为33亿和40 亿元，对应EPS0.21元和0.26元，对应市盈率11x和9x 。

    据valuetool平台统计，过去一个季度共有3家机构对国电电力的2012年EPS进行了预测，平均值是0.24元，最大值是0.25元，最小值是0.24元。这些机构包括招商证券、东方证券、安信证券等，其中招商证券给予公司"强烈推荐"的评级。公司前三季度完成净利润为2012全年市场一致预期的63%。

    公司10月15日收盘价为2.38元，比上一个交易日下降0.42%。对应的市盈率(ttm)为9.3倍，市净率(ttm)为1.3倍。