光伏行业难言利空出尽

电力18讯：    上周，美国商务部公布对华太阳能“双反”终裁结果，决定征收18.32%-249.96%的反倾销税，14.78%-15.97%的反补贴税。调查范围维持不变，仅限原产于中国电池。

　　业内人士表示，从最终结果来看，国内天合光能适用税率为23.75%，尚德电力适用税率为35.97%，包括英利、阿特斯在内的部分我国重点单独税率企业均适用30.66%的平均税率，其余企业适用税率超过250%，此次双反合并税率基本上超过30%。虽然外媒报道，“双反”的合并税率为了避免重复计算，有可能减少约10%，最终合并税率可能与之前基本持平，但“双反”合并税率一旦正式施行，仍将基本抹平了国内光伏电池价格优势，国内企业对美出口将直接受到影响。

　　不过，业内人士也指出，2011年，我国光伏电池出口约280亿美元，出口美国约31亿美元，占比相对较小，因此美国“双反”对国内光伏企业造成的直接风险仍然处于可控范围。同时，值得庆幸的是，本次终裁没有将“双反”范围从电池片拓展到所有组件产品，而仍然仅限定在电池片单一环节，这意味着我国企业可以通过使用或者贴牌海外电池片等方式，在一定程度上绕过“双反”。华泰证券认为，美国“双反”事件的最终影响，将使中国丧失了2-3GW的电池片市场份额，并没有将危机扩大至全产业链。

　　但是，美国“双反”裁决的尘埃落定并不意味着利空出尽。目前的“双反”不仅仅只有美国，欧洲、日本和印度都先后向中国提出了反倾销，特别是作为全球最大的光伏需求市场，欧洲地区的动作更值得关注，今年9月6日，欧盟委员会宣布对中国光伏电池发起反倾销调查；而在20天后，欧盟25家太阳能面板企业向欧盟执委会提起申诉，要求对华光伏企业展开反补贴调查。

　　数据显示，2011年，全球光伏装机容量达到29.7GW，其中欧洲地区装机占比约74%；而我国光伏电池去年对欧盟出口共计204亿美元，约占同期该产品出口总额的73%。此次欧盟反倾销调查，确定以美国作为替代国来评估光伏产品的成本，因此美国商务部终裁结果对欧盟决策具有重要参照意义，同时欧盟的反倾销调查产品范围与美国相比进一步扩大到硅片环节，若最终欧盟市场对国内光伏关闭，制造业需求将遭重挫。

　　同时，尽管为扶持国内光伏企业，我国政府出台了一系列政策，包括电价策略、财政补贴等，同时将光伏“十二五”期间的装机目标已经从最早的5GW上调至21GW，但第一创业证券认为，虽然国内市场在崛起，仍难以弥补国外的增速放缓和贸易保护的影响。而华泰证券在报告中指出，目前光伏的整合已经到了关键时期，据了解，行业开工率环比二季度继续下降，现金流逐渐恶化，更多二线企业进入“关门冬眠”状态。虽然可能是黎明前的黑暗，但即便回暖，也需要过程，光伏企业的盈利能力复苏会很慢，而以全行业亏损为代价的平价上网无异于揠苗助长，真实的平价还需要成本与技术的改进。业内人士提醒投资者，目前光伏企业的业绩不理性，虽然偶尔有超跌反弹的机会，但行业难以呈现全面性的机会，建议谨慎为主。