光伏投资：观望还是逆势寻找商机

电力18讯：    本报记者 钟银燕

　　这两天，山东德能量子光电公司董事长薛焕章有些郁闷。

　　“本来已经要谈妥的投资项目，因为近期PE、VC对整个光伏行业‘弃光’势头强劲，又要被拖延一段时间了。”这让薛焕章着实感到企业扩张的压力。

　　“受整个行业不景气的拖累，之前主动与我们接触的投资方逐渐放缓了评估节奏，让我们这样有核心技术急需发展的光电企业很受伤。”接受采访的薛焕章显得有些沉重且委屈。他认为，自己的企业是属于被“误伤”的。

　　薛焕章介绍，自己公司的主要产品是太阳能小功率LED路灯，产品定位在整个光伏产业链环节中属于光伏产品终端应用。

　　“光伏行业不景气，产业链各环节成本一降再降，但对我们这样光伏应用企业属于利好，企业对组件的采购成本将大幅下降，这一投资优势被投资机构忽视。由于近期PE、VC集体‘逃离’光伏市场，对涉‘光’企业都保持观望态度，我们企业也受到了牵连。”薛焕章说。

　　企业尽管有所抱怨，却也无计可施，现在惟一的办法只有等待。

　　资金链卡住企业生存“命门”

　　有同样遭遇的并非只有薛焕章所指的光伏应用企业，整条光伏链上的企业都在经历光伏行业最为艰难的阶段。

　　据记者了解，目前PE、VC逐步撤离光伏行业的势头日益明显，陆续出现光伏项目被弃的情形。部分PE、VC机构在接受《中国能源报》记者采访时均称对光伏行业投资的项目“要审慎、暂缓进入。”

　　观望成了光伏投资机构的一种常态。

　　但光伏企业却有些等不起。70%-80%的企业将因资金链的断裂游离在生死边缘。

　　上半年几家重要光伏企业IPO相继受阻，这一现象也被看做当前资本撤离光伏的标志事件。资金短缺使光伏企业的生存变得有些喘不过气来，此时光伏行业无论大、中、小企业发展都出现了乏力状态，自顾不暇。“企业倒闭似乎就在一吸一呼之间”，成为多个光伏企业最真实的感受。

　　PE、VC的撤离，银行贷款成为企业的一线希望，但情势似乎更加恶劣。

　　“与之前相比，银行对企业贷款仅停留在态度上的转变，实际的条款限制比之前更为苛刻。各种流程、手续需要企业不断地闯关，企业想从银行贷款基本无望。”薛焕章表示。

　　据一位业内人士向记者透露，自今年三月“两会”中提出太阳能产业面临过剩后，国家几大银行均对光伏行业贷款实行了紧缩政策，部分国有银行已经全面停止了对光伏行业的贷款业务。光伏企业从银行贷款难度增大，迫使光伏企业转向其他方式进行高息融资。

　　“内忧外患”，企业被动发展

　　企业外部融资困难，内部工程回款也不容易，在资金运作上始终难改被动局面。企业承接的部分工程项目经常被要求先行垫资，回款时间长短也考验着对中小企业的生存能力。

　　“很多政府工程都要求企业先行垫资，”薛焕章说，“2011年，我们中标了某地方政府600盏太阳能小功率LED路灯的工程，在工程完成、验收合格一个月后，当地政府仅给付了50%的工程款，半年后才付剩余45%的资金。”

　　但这样的结果依然让薛焕章感觉可以接受。他说：“与其他企业始终要不回资金相比，我们已经非常知足了。企业2005年一项工程款曾被压了好几年。”

　　同时，薛焕章也表示，某些地方政府项目招标时，很少考虑各种产品在质量与核心技术上的成本差异，一味以“低价中标者得”为标准。导致拥有核心技术、真正想发展事业的企业几乎无利可图，陷入发展困局，加上一些行业搅局者，以低价竞标，导致优秀企业发展更加举步维艰。德能量子也曾有这样的经历。

　　薛焕章介绍，2010年，当地政府路灯替代工程开始招标，那个时候我们非常想拿到这个项目对自己的产品进行展示，政府也非常看好我们的技术。经过成本核算，企业决定以成本报价12000元/盏进行投标，但在投标期间，一家非实体企业的厂家报出以9800元/盏进行搅局，而当地政府却坚持认准这家报出的低价，要求我们企业按照此价进行投标，企业最终无奈接受了这一亏本价格。

　　“这种项目让企业在资金运作上屡屡受制，并深受其害。”薛焕章说，2011年当地生产路灯企业的六朵“金花”，现在只剩德能量子一家。

　　“产业幻灭期”更具投资机会

　　对于光伏行业正遭遇的资本逃离风潮，美国最大独立的投资银行杰富瑞太阳能资深分析师徐珉在接受《中国能源报》记者采访时表示并不认同。他说：“2007年，8家在美上市的光伏企业总市值达320亿美元；现在11家在美上市企业的总市值仅为20亿美元，不及2007年的一个零头。但也不能说明所有的光伏投资人都已经在逃离幻想破灭的光伏行业。而事实情况恰恰相反，有更多的投资人给我们打电话询问光伏企业什么时候会出现反弹？”

　　“如果用著名IT咨询公司的‘炒作中心’的曲线概念来看中国光伏行业，此时光伏行业正处在‘产业幻灭期’阶段。”徐珉说，“2005年至2007年被称为‘光伏技术出发期’或‘光伏政策出发期’，光伏行业在政策的推动下得到大的发展；但2008年之后，光伏行业由于过度投资和产能过剩已经进入‘幻灭期’。”

　　“一个产业到了‘幻灭期’的时候才是最好的投资机会。”徐珉说，“以网上书店亚马逊为例，在2001年网络泡沫破灭的时候，股票一路跌破6美元，在经过长期的复苏期之后，当前亚马逊股票价格上升到225美元，比低谷的时候比涨了38倍。”

　　徐珉介绍，国外的投资人已经认识到这一点。而据记者了解，一些嗅觉敏锐的国内投资机构也同样有此认识。北京亚泰融通投资公司相关负责人在接受《中国能源报》记者采访时表示：“目前公司并未远离太阳能领域的项目，仍在寻找合适的投资项目。同时，公司对现有的一些具有发展潜力、且拥有核心技术企业的合作项目将加快推进速度。”这样的消息无疑将提振投资界对光伏行业的信心。