九龙电力剥离电力资产引争议

电力18讯：    【财经网专稿】 见习记者 张剑锋 在国内国际市场煤价下跌，电价可能下半年提升时，九龙电力（600292.SH）6月6日发布公告称，拟向控股股东中国电力投资集团公司（简称“中电投”）出售含全部发电资产在内的非环保资产，而此时剥离电力资产被业内人士看来显得不合时宜。此次九龙电力将被剥离的资产，包括重庆九龙电力股份有限公司九龙发电分公司（简称“发电分公司”）全部资产及负债、重庆白鹤电力有限责任公司（简称“白鹤电力”）60%股权、重庆九龙电力燃料有限责任公司80%股权等相关子公司资产。

　　九龙电力公告显示，当前其主营业务收入来源主要为电力销售、环保业务和燃煤销售三大部分。此次重组之后，九龙电力仅保留了环保业务。

　　九龙电力公告称，在剥离资产中的发电分公司、白鹤电力最近三年净利润逐年下降，主要是由于发电成本逐年大幅上升所致。而重庆九龙燃料公司近三年净利润是大幅增长的。

　　值得注意的是，瑞银证券分析师徐颖真分析称，当前国内外煤价均加速下跌，煤价下降预期十分强烈。4月初，博时主题行业基金经理邓晓峰在接受本刊记者采访时也表示，随着经济增速放缓,煤炭需求得到抑制,持续上涨的煤炭价格也将迎来下滑，这将为火电业务迎来了较大的空间。

　　对此，一位券商研究员表示，此时九龙电力剥离这些包含电力销售在内的资产可能有点亏。

　　九龙电力2011年财报显示，其主营业务收入中，电力销售业务占38.64%，约为15.9亿元；环保业务占29.95%，约为12.4亿元；煤炭销售业务占31.2%，约为12.9亿元。而2009年至2011年，其电力销售业务部分一直稳占主营业务收入的38%左右，同期燃料销售在主营业务收入中的占比约为27%。

　　不过，2011年其电力销售业务营业利润率及煤炭销售业务营业利润率，仅为4.13%和0.31%，而同期的环保业务的营业利润率高达15.39%。

　　上述券商研究员告诉记者，因为煤价未来的走势还不一定，短期内电力销售可能会带动公司的业绩提升，长期难说。他还表示，未来中电投可能有别的资产注入九龙电力。

　　九龙电力证券办人士告诉记者，剥离电力资产的时间并不是可以选择的，这是中电投在2010年便有承诺的。此次资产剥离也涉及到公司的战略转型，这是在公司前年非公开发行时候的承诺。

　　“煤价下降也只是一个趋势。”九龙电力上述证券办人士称，选择现在进行资产剥离，不能说利益向谁倾斜，只是既定战略的执行。