粤电力：定向增发稳步推进

电力18讯：    
作者：李茵琳 　

作为宏观经济的晴雨表，电力行业的变化向来是市场关心的热点，煤价、电价的变动更是与大众息息相关。近日，在粤电力召开的年度股东大会上，来自各地的公私募调研机构就公司近期的资产重组进程、煤电行业的发展趋势及影响因素等话题进行深入地交流。与会的投资者认为，在电价调价以及煤价环比下跌的背景下，电力行业或将扭转过去低迷的经营情况。

定增方案争取尽早获批

在股东大会上，粤电力（A股：000539；B股：200539）的资产重组进度成为投资者最关切的议题。去年11月份，粤电力发布定向增发公告，拟以4.79元/股的价格，向粤电集团定向增发15.58亿股股份，融资约74.63亿元，用于购买粤电集团持有的七家公司的股权。

董事兼总经理林诗庄表示，这次粤电力的定增方案已经上报证监会，“估计在近期会有回复，我们也在努力做工作。”

这次粤电力有意收购的资产，包括深圳市广前电力有限公司（广前LNG电厂）60%股权、广东惠州天然气发电有限公司（惠州LNG电厂）35%股权、广东粤电石碑山风能开发有限公司40%股权、广东惠州平海发电厂有限公司45%股权、广东红海湾发电有限公司（红海湾电厂、汕尾电厂）40%股权、广东国华粤电台山发电有限公司（台山电厂）20%股权以及广东省电力工业燃料公司15%股权。

不过，在会议期间，有投资者担忧这次定增完成后随着股本扩张，中小股东的利益将会被摊薄。对此，粤电力副总经理兼财务负责人李晓晴表示，投资者的担心大可不必，因为这次注入的粤电集团的资产是优质资产，非但不会摊薄业绩，反而会增厚投资者的收益。

煤价随行就市

作为一家经营电力项目的企业，主要原料煤的价格以及发电量的多少，与粤电力的业绩息息相关。

以去年年报为例，2011年全年，粤电力实现营业收入146亿元,，同比增长15.65%；但归属于母公司股东的净利润3.46亿元，同比下降53.47%。发电量大幅增长，但增收不增利。2011年粤电力累计发电量353.05亿千瓦时，同比增长13.02%；发电量的增长带动了营业收入同比增长15.65%，但受燃运价格高企、贷款利率多次上调导致财务费用明显增加，以及子公司广东粤嘉电力公司资产减值等不利因素影响，利润大幅下滑。

对于今年广东地区的用电量情况，粤电力管理层认为，今年的形势依然是比较严峻。林诗庄表示，从今年一季度广东本地的用电量情况来看，市场还是十分广阔的。但是，仍然要看到粤电力面临的挑战，“比如，随着西南地区旱情有所缓解，西电东送的业务将会对华南地区的电力市场构成威胁，有可能会挤压本地电力供应商的利润。”林诗庄还表示，电力供给是产供销同步的行业，影响用电量的因素很多，目前对去年业绩的定夺还不太好判断。

海通证券一名机构研究员在会议上发问，粤电力的煤大部分是合同煤还是市场煤？除了国内采购的市场外，粤电力有没有在海外采购原料的计划？

对此，董事长潘力表示，合同购煤依然是粤电力原料采购的主要方式，并且主要集中在国内市场。“其中，中国神华等国内煤炭供应商就是与公司签订合同煤，不过通常都是只签订量，没有签订价格，有量无价。”因为煤价波动的因素多，价格浮动难定，煤炭供应商都一般都不会约定价格。潘力表示，目前国内还没有煤炭期货，煤炭的价格也是随行就市，并且，如果主要供应商出现生产的问题或其他不可控的因素，煤炭的供应量也会减少。

“去年，粤电力根据煤炭市场的变化，增加了海外市场的煤炭采购，也就是直接从市场购煤。”潘力还说道，由于世界经济不景气，航运行业普遍低迷，公司在采购煤炭的时候也会考虑运价变动的因素。