华能国际还盼“电改”大利好 电价上调抬升业绩

电力18讯：    华能国际2012年一季度净利润大增，背后是去年两次提高电价。而随着通胀的回落，未来电价、水价的调整乃至行业价格形成机制改革的预期也逐渐强烈，这对于华能国际来说才是真正利好。

　　华能国际2012年一季报披露，期内公司实现营业收入342.61 亿元，同比增长12.7%；营业成本297.87 亿元，同比增长7.59%；实现归属母公司所有者净利润为9.19亿元，同比增加306.33%，其中境内、新加坡分别实现净利润5.55亿和3.64 亿元。一季度业绩大幅增长主要原因是：2011年一季度以后境内上网电价有所调整，境内发电业务亏损面有所下降；公司抓住了新加坡电力市场良好机遇，新加坡发电业务盈利同比增加；公司成本控制有效，为盈利增长奠定了基础。

　　2011年，国家发改委两次上调上网电价。2011年4月10日，发改委上调部分火电亏损严重省份的上网电价，平均上调2分/度。2011年12月1日起，国家发改委在全国范围内调整电力价格，上网电价上调2.6分/千瓦时；同时，国家发改委对发电用煤实施临时价格干预措施，主要港口5500大卡电煤价格不得超过800元/吨。

　　华能国际是全国最大的发电企业，截至2012 年3 月20 日，公司可控发电装机容量6037.5 万千瓦，权益发电装机容量5535万千瓦，是中国目前最大的上市发电公司之一。公司火电装机占比约95%，是受益火电上网电价上调最敏感企业。

　　具体来说，2011年6月，华能国际发布提价公告，预计上网电价因提价平均提高0.93分/千瓦时；2011 年12 月，公司再次上调上网电价约2.88分/千瓦时(上调幅度约6.70%)。

　　华能国际今年一季度业绩大增，还受益于水电企业因干旱而产能闲置。黔源电力2012年一季度亏损了8360.9万元、西昌电力亏损约2059.1万元。主要原因均为部分地区干旱严重，导致水库水位较低、水电站来水量不足进而影响了水电公司机组运行。火电企业借机发了“天灾财”。中电联资料显示，水电企业近两年均受制于干旱。2011年，水电企业电力电组利用小时数为3028，同比降11%，而同期火电机组利用小时数为5294，同比增5.2%，是近20年来最近点。

　　不过分析人士认为，“市场煤、计划电”的定价模式，使火电行业难以摆脱亏损格局。电价上调只能短期缓解电力企业亏损的局面。问题的关键是电力行业再次改革。

　　电力定价模式即煤电联动政策始于2004年年底。当时国家规定，以不少于6个月为一个煤电价格联动周期，若周期内平均煤价较前一个周期变化幅度达到或超过5％，便将相应调整电价。但是，这一政策并没有严格执行，主要是受CPI上涨的压力。比如，2008年考虑CPI上涨、宏观经济调控等因素，煤电联动政策在实施过程中存在联动不及时和联动幅度不到位，致使电力企业出现经营困难。

　　有关专家认为，解决电力企业亏损的根本办法还是要使电价完全市场化，即建立一个完全竞价的市场――在发电和售电领域引入竞争机制，发电电价和销售电价由竞价决定，输配电领域仍由政府管制定价。但电力体制改革受到国家电网等利益集团的大力抵制。申万分析师认为，今年将重启电力体制改革，若真如此，电力板块将迎来行业性机会。

（上海证券报）