郑州煤电获42亿煤炭资产注入 难解概念炒作担忧

电力18讯：    5月14日，郑州煤电发布公告称，公司将获注大股东42亿元的煤炭资产。

　　公告显示，公司拟以房地产开发业务相关资产与郑州煤炭工业(集团)有限责任公司（以下简称郑煤集团）优质煤炭业务资产的等值部分进行置换。置入资产的评估值为42.28亿元，置出资产的评估值为10.29亿元，差额部分由公司向郑煤集团定向发行股份作为对价支付。

　　《证券日报》记者注意到，今年以来，有多家煤企宣布进行将要进行资产注入。截至目前，已经完成煤炭资产注入的公司有靖远煤电、美锦能源、安源股份等多家公司。

　　遭遇资源瓶颈

　　注入42亿煤炭资产成看点

　　公告还显示，郑煤集团拟置入公司的优质煤炭业务资产包括白坪煤业100%股权、新郑煤电51%股权、教学二矿51%股权、芦沟煤矿和本部煤炭业务相关的部分资产及负债。

　　“郑州煤电已经在遭遇资源瓶颈。”方正证券分析师邓新荣表示。

　　他指出，公司目前拥有米村矿、超化矿和告成矿三个在产矿井，煤炭资源储量共计19365万吨，产能共计489万吨。其中米村矿资源趋于枯竭，开采难度和成本增加，超化矿虽是目前公司主力矿井，但同样面临资源瓶颈。

　　郑州煤电的上述问题得到了众多行业分析师的认同。

　　东北证券分析师王师也表示，郑州煤电属于典型的“小公司，大集团”型企业，其生产规模与大股东之间差距较大。郑煤集团提出十二五期间煤炭年产量分别达到3000/4000/5000/6000万吨；而上市公司的实际情况是每年煤炭产量尚在500万吨以下，资产置换之前存在严重的接续资源不足问题。

　　“此次资产注入成公司未来的主要看点。”他说。

　　煤炭资产成掘金新宠

　　重组将成年内煤炭股行情

　　据《证券日报》记者粗略统计，今年以来有超过十家煤炭公司进行了煤炭资产注入。

　　前不久，美锦能源45倍高溢价收购大股东煤炭资产在资本市场颇受人关注。

　　根据公告，公司向控股股东等非公开发行股份购买资产和向特定投资者增发募集配套资金两部分。公司计划合计发行不超过11.24亿股，拟购焦化及煤炭等标的资产预估值合计167.05亿元。

　　记者发现，美锦能源收购的6家煤炭资产中游3家公司账面价值与评估价值基本一致，其他三家公司评估价值远远高出账面价值，其中汾西太岳增值率高达45倍。

　　如此高溢价收购，在煤炭资产注入中并不多见。

　　平安证券分析师认为，从时点来看，当前市场形势仍对大股东有利，由于可以享受行业景气的溢价，因此大股东进行资产注入的意愿增强。

　　除了美锦能源，靖远煤电，安源股份，京能热电等公司也在今年进行了煤炭资产注入。

　　此外，通宝能源，恒源煤电等多家公司也有煤炭资产注入预期。

　　“煤炭“十二五”规划鼓励行业集中度的提升，支持龙头企业继续做大做强，各地政府也积极推进大集团利用上市公司平台进行整体上市。政策的积极推进将为个股提供演绎“故事”的舞台，资产重组将主导今年煤炭股行情。”平安证券分析师指出。

　　卓创资讯煤炭行业分析师刘冬娜告诉《证券日报》记者，今年市场不确定因素太多。煤炭虽然利润处于低位，不再是前几年的黄金时代。但是相比其它行业受市场不景气影响利润压缩较小，煤企作为能源企业的话语权比较强，利润相对有保证。这也是煤企纷纷选择此时注入更多煤炭资产的原因。

　　资产注入频落空

　　看上去很美或属概念股炒作

　　但同时，需要投资者注意的是，还有多家上市公司空有资产注入的预期，最后却注入失败。

　　平庄能源就上演了一出资产注入乌龙的戏码。

　　日前，媒体纷纷对平庄能源年内或获集团资产注入进行了报道。报道称，年内要将白音华煤业公司，元宝山露天矿装入平庄能源。

　　但是，平庄能源当即就对此进行了否认。

　　平庄能源表示，公司始终积极的在实施元宝山露天煤矿和白音华露天煤矿资产注入本公司事宜，但由于资产注入存在一定障碍，此事宜目前尚处于解决前期障碍的阶段，预计年内不会完成资产注入事宜，也无法估计解决此问题的具体时限。

　　除了平庄能源，江淮动力年前就开始筹划的煤炭资产注入也由于重大资产重组标的资产所需的部分行政审批仍在办理之中，相关证照手续的完备将无法在规定时间内完成而宣告失败。

　　因此，江淮动力注入煤炭资产的愿望落空。

　　“实际上，今年煤企的形势堪忧，宏观经济也不是很理想，煤炭从去年开始降价，上市公司如果有优良资产注入，可以在一定程度上提升股价和市场对公司的预期。” 中央财经大学中国煤炭经济研究院中国煤炭上市公司研究中心主任邢雷则向《证券日报》记者指出。

　　资产注入一直是资本市场感兴趣的题材。但并不是所有的资产注入的都是过硬的资产，只不过是表面让上市公司看起来很美。

　　大股东义煤集团拟注入大有能源的资产中，阳光煤矿尚在基建阶段并未创造利润，而铁生沟煤矿2011年全年净利润竟为-738.31万元。

　　有分析师指出，资产注入使上市公司未来盈利能力的不确定性加大，市场对此概念的炒作自然会相对谨慎。并不是所有资产注入概念都会给投资者带来可观收益，需要投资者理性判断。