电荒旱灾施压A股 或存结构性投资机会

电力18讯：    受宏观经济前景不明朗预期影响，近期A股延续弱势震荡走势，沪指从4月中旬的3067点一路调整后昨日收盘的2849点。然而，“屋漏偏逢连夜雨”，近日在南方多省市出现的电荒和旱灾，令A股的宏观环境日趋复杂，市场正面临空前巨大的外部压力。

    夏季南方用电荒已成定局。据华东电网公司预测，今年夏季高峰期间，华东全网电力缺口预计将达到1900万千瓦左右。近两个月，浙江、江苏、安徽等省已出现拉闸限电现象。而旱情也紧随着电荒悄然而至。中国国家防汛抗旱总指挥部的消息显示，4月份以来，南方多数地区降雨较往年下降2到5成，部分地区的旱情正日趋严重。

    分析人士指出，今年可能是2004年以来缺电最严重的一年，预计拉闸限电等供给约束将拖累工业增加值1个百分点，影响二季度GDP约0.5个百分点，内外需弱共振或已开始。兴业证券策略研究团队认为，市场低估了“电荒”对经济增长和社会总需求的下行冲击。“电荒”加剧经济增长下滑预期，市场对于二季度经济增长率以及企业盈利的预测都可能有所下调。

    电荒旱灾还将对现有的通胀局面形成推波助澜的作用。分析人士称，电荒将推高钢铁、有色金属等工业品的价格，而旱情则将加剧农产品价格的上涨趋势，各方期盼的CPI拐点或将延迟。未来A股将面临“经济下滑、CPI高企”的严峻形势，震荡筑底或将继续成为A股行情的主基调。

    电荒旱灾对A股的制约不言而喻，不过，有分析人士认为，应关注电荒旱灾，尤其是电荒所带来的结构性投资机会。

    申银万国分析师余海认为，为了避免用电高峰期间大面积拉闸限电的到来，不排除下半年上调上网电价的可能，以此来提升目前因为盈利亏损而停机的发电企业的生产供应，中短期关注对电价和利用小时敏感度高的发电企业，中长期则看好电源结构优化、内升性和外延式增长都比较确定的发电企业。