煤炭股力挽狂澜护盘 国阳涨停激活三大热情

电力18讯：    昨日A股市场一波三折，早盘沪深两市一路走低，在沪指跌破前期2834的低点后引发市场恐慌，股指迅速跳水，最低下探至2821点。在此关键时刻，近来一直弱势调整的煤炭板块突然拔地而起，国阳新能在短短10几分钟内飙升至涨停，带领其他煤炭股纷纷直线上升，并迅速占领了涨速榜几乎全部席位。煤炭股的异军突起也激活了同属于资源类的有色金属股热情，“煤飞色舞 ”格局的重现，推动股指盘中神奇逆转。

　　分析人士指出，目前“限电”引发电价上调预期，同时也将导致煤炭紧俏，意味着煤价的进一步上涨压力，而煤炭股的崛起对同属于资源类的有色金属股，形成了明显的联动效应，主力资金正是通过这种热点之间的内在传导，集中火力狙击国阳新能，达到了四两拨千斤的“维稳”效果。随着年内第5次提准缴款日的临近，这种精心营造的市场热情能否有效持续，将对当前市场择向起到关键性作用。

　　电力设备

　　电网营业收入占整个行业65%

　　“限电”引发电价上调预期。3月份以来，我国多地出现淡季“限电”现象。浙江、湖南、江西、重庆、贵州等地均不同程度的呈现用电紧张态势，各地相继采取限电和让电措施。有关专家认为，今年有可能是自2004年大缺电以来最困难的一年。有关专家建议，缓解“限电”的根本办法就是调整能源价格定价体系，当务之急就是上调电价。

　　招商证券则表示，4月份通过对国电电力、华能国际、大唐发电、华电国际、国投电力等大型电力上市公司进行了实地调研，了解到各重点公司一季度电力形势良好，发电量增速均在20％以上，除去新增机组的影响，电量较往年同期也有较大增长，中期业绩可期。因此，招商证券强烈推荐煤电联动预期的华能国际、华电国际；多元化发展加速、清洁能源比例大幅提升的长江电力、国电电力、国投电力；拥有煤炭资源的京能热电、内蒙华电、广州控股；以及处于负荷中心，估值较低，攻守兼备的申能股份、上海电力、深圳能源。

　　电网占电力行业营业收入的65%。根据国家统计局公告，2010年前11个月，电网（供电行业）实现营业收入2.19万亿元，同比增长20.84%，占整个电力行业的65%；实现利润总额592亿元，同比增长1828%，占行业比重为42%。

　　由此，除了有电价上调预期的电力公司外，有关电网设备类公司将更多的从整个电力行业的发展中受益。值得关注的是，从中国政府网获悉，国务院已经通过启动新一轮农村电网升级改造工程，这将对电网设备类公司带来巨大的成长空间。

　　根据“世界经济论坛”近日发布的报告，近一年来，智能电网试点项目的资金投入迅速增加。去年，仅中国就有73亿美元用于智能电网的发展，而在美国的经济刺激方案中，也有45亿美元用于智能电网项目。目前，全世界有90个智能电网试点项目正在推进，另外还有至少相同数量的项目正在筹建过程中。

　　2011年作为智能电网全面建设期的开局之年，国家电网将推广11类智能电网试点工程。

　　同时，政策护航特高压。高压电网指的是110kV和220kV电网；超高压电网指的是330kV，500kV和750kV电网；特高压输电是1000kV交流电压和±800kV直流电压输电工程和技术。十二五”规划纲要提出“发展特高压等大容量、高效率、远距离先进输电技术”，这从国家层面上肯定了特高压的建设成就，此举标志特高压建设已经上升为国家战略，将为我国特高压建设提供政策保障。

　　由此可见，电网设备投资成为垄断者的盛宴。业内人士指出，“特变电工占据40%的特高压交直流变压器份额，总金额为319亿元；平高电气占据1/3的特高压GIS份额，金额约87亿元；中国西电占据33%的特高压交直流变压器、1/3的GIS、50%的换流阀以及60%的直流场设备，总金额约593亿元；许继电气（许继集团）占有50%换流阀、50%直流保护系统以及40%直流场设备份额，总金额约257亿元”。

　　世纪证券二季度给予电力设备行业“强于大市”评级。特高压写入“十二五”规划，并对电网投资形成巨大拉动力，从而催生出特高压交直流设备的强大需求。受技术实力和较强的壁垒限制，只有少数企业才能分享超5000亿元的蛋糕，受此预期，订单的瓜分、估值和业绩弹性则是选股的重要指标，综合来看，给予中国西电、特变电工和平高电气“买入”评级，给予许继电气“增持”评级。

    煤飞色舞 小金属价格继续高位上行

　　煤炭股的崛起对同属于资源类的有色金属股，形成了明显的联动效应。这一点在不断出现的“煤飞色舞”格局中，得到了反复的佐证。

　　上周小金属价格继续高位上行，稀土价格再次上涨。其中由于惜售及供应持续偏紧的状态加剧，稀土产品继续大幅上涨，周涨幅为1-7%，而海绵钛也由于钛精矿原料供应偏紧价格涨幅高达9.64%，其他小金属矿种，除了钨精矿上涨1.8%之外，镁、锂、钼、锗等品种价格基本与上周持平，延续了平稳运行格局。

　　白银跌幅收窄，有止跌企稳可能。从上周的数据可以看出，上周贵金属价格下跌幅度收窄，在白银一周下跌27%以后，上周出现探底回升的走势，但是仍不能确定是短期的低点。业内人士分析，从基本面来看，白银的需求依旧旺盛，并不支持白银价格暴跌，在未来仍有止跌企稳，继续上涨的动力。

　　黄金价格小幅反弹，震荡调整概率较大。金价重回1500美元关口，主要受到通胀升温的影响，但金价后势上行动能欠缺。市场人士分析认为，美元走强仍是金价反弹的主要阻力；同时，SPDR黄金持仓量继续大幅减少，投资需求不断减弱。因此，近期金价延续震荡调整格局的概率较大。

　　长城证券认为，小金属整体上行的格局没有改变，经过前期调整，依然是关注重点。理由有5个：第一，经济放缓忧虑加大成为金属价格上行的内在阻力，国内外经济数据低于预期显示全球经济复苏进程不确定性加大；第二，宏观地缘政治不稳支撑美元指数反弹，继续打压金属价格；第三，国内紧缩政策稳步推进，投资需求逐步回落；第四，国内金属产量及进口数据显示供应市场相对充裕，而中国需求低于市场预期，金属价格上行缺乏坚实支撑；第五，小金属市场整体供应偏紧格局延续，价格继续稳步上涨。

　　长城证券维持有色金属行业“中性”评级，小金属“推荐”的评级。建议重点关注：包钢稀土、厦门钨业、辰州矿业、云南锗业、贵研铂业、宝钛股份、博威合金、鑫科材料、南山铝业、云铝股份、锡业股份、驰宏锌锗等个股。

　　国联证券表示，短期内仍需要关注中小金属。中长期可以关注：江西铜业、锡业股份、辰州矿业、豫光金铅、包钢稀土、厦门钨业等个股。