电力行业:缺电迷局

2011-03-24 10:29:47 来源：东方证券股份有限公司

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电力18讯：我们的观点：

　　从电力供需角度来看,电力供给取决于2个变量:装机容量和利用小时数;电力需求我们则通过GDP增速及电力弹性系数倒推。一般来讲,新投产机组需要半年左右的时间来调试运行,因此头一年的新投装机要到第二年才能稳定持续出力,2010年我国新增装机约9100万千瓦,其中火电5800万千瓦、水电1600万千瓦、风电1400万千瓦,装机增速10%。我们从2011年市场一致预期GDP增速9%,给予电力弹性系数1.3,2011年用电增速可至11.7%,较2010年的13.3%略有回落。同去年装机增速10%比较,将有近2%用电缺口通过提高火电电源开工率的方法提升,而2010年火电利用小时数为5031,至少有20%的提升空间。故而,2011年整体来看,全国全年用电同往年一样,供需平衡。