申银万国：首次给予九龙电力(600292-CN)“增持”评级

2009-12-08 15:30:45 来源：

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电力18讯：    财华社深圳新闻中心

    申银万国最新行业研究快报首次给予九龙电力“增持”评级，公司合理股价为13元，相比现价有20%以上的涨幅空间。九龙电力现报10.51元，下跌2.14%。

    公司是中电投集团旗下位于重庆的电力环保区域龙头，报告预计公司09-11年EPS为0.13、0.29、0.40元/股，复合增长率达到73%。考虑到公司多业务结构，报告认为运用分部估值法更为合理。电力方面，采用重置成本法及2倍PB计算，得到火电资产对应每股价值为3.77元；环保方面，脱硫脱硝工程业务对应每股价值为1.91元，脱硝催化剂生产对应每股价值为4.77元；煤炭方面，天弘矿业达产后可贡献每股价值为1.20元；此外，公司目前还持有西南证券0.93%股权，折合每股价值为1.03元。