上海电力预计前三季度每股收益0.13元公司

电力18讯：    公司业绩略超市场预期 未来几年成长性较明确

    输配电价确定有利于直供电的推广  

    据上证报报道，国家发展改革委、国家电监会和国家能源局联合下发《关于辽宁抚顺铝厂与发电企业开展电力直接交易试点有关事项的批复》(发改价格【2009】2550号)，批复辽宁抚顺铝厂与华能伊敏电厂开展直接交易试行方案，通过自主协商，抚顺铝厂最终获得的购电电价比原来便宜了9分钱/千瓦时。  

    点评：按照该电价合同看，东北电网公司输电价格每千瓦时0.017元；辽宁省电网公司基本电价执行大工业基本电价标准，电量电价每千瓦时0.10元。如果按照目前辽宁省网的容量电价测算，则整个输配电价为0.16元/ 千瓦时，低于目前辽宁省考虑线损的输配电价0.176约0.02元，则根据报道由于用户购电价低0.09元/千瓦时，因此可以认为电厂让利约0.07元/千瓦时，由此我们认为可能发电企业的上网电价属于基本覆盖发电成本，因此由此形成的发电量增量难以对发电企业盈利形成贡献，而东北电网取得直供电突破符合市场预期，因为从05年开始，东北电网就开始实行电价改革。同时我们一直认为虽然直供电改革暂时对电力企业盈利贡献有限，但是直供电改革将是我国电价市场化改革的重要突破口，首先，发电企业的发电成本有望获得下游企业的合理分担；其次，交易双方制定一年及以上的直接交易合同将有利于供电稳定，最后，有利于下游用电行业通过电价调节用电裕缺。  

    上海电力(600021)预计09年前三季度实现每股收益0.13元  

    公司发布业绩预告，预计09年前三季度实现归属母公司所有者的净利润约为2.81亿元，而去年同期为-12.47 亿元，对应EPS约为0.13元。  

    点评：公司业绩略超市场预期。公司盈利增长主要由于煤价下降和电价上调，盈利能力大幅提高。而受需求下滑以及“上大压小”影响，公司发电量有较大幅度下滑，三季度发电量降幅超过10%，成为制约公司业绩的一个重要因素。由于公司已经和申能股份合作建设海漕泾2×100万千瓦超超临界燃煤发电机组和上海临港4台35万千瓦级燃气发电机组，因此公司未来几年的成长性比较明确。对公司暂时没有盈利预测和投资评级。