东方电气：重点关注盈利能力回升

电力18讯：    广发证券

　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：谢军、刘洋撰写日期：2009-08-28

　　走出地震阴影，订单结构合理：公司上半年实现营业收入151.74亿元、营业利润8.53亿元、利润总额8.15亿元、净利润6.87亿元，与去年同期相比分别增长25.72%、3.53%和48.38%和55.10%，实现每股收益0.78元，符合我们的预期。

　　行业整体回暖，火电需求明显好转：火电设备行业底部已经确认，将从三季度开始回暖。公司的火电订单已经从二季度开始明显回暖，三季度延续回升势头，我们对公司的火电业务继续保持乐观。

　　盈利预测与投资评级：我们认为公司作为我国电力设备的龙头企业，不仅在火电、水电这两大传统电力设备领域处于领先位置，而且今后几年也将领衔于以风电、核电为代表的新能源领域，未来几年增长非常明确，我们给予09年30倍的市盈率水平是合理和稳健的，对应的股价为50元，给予“买入”的投资评级。