兴业证券：用电需求复苏正逐步稳固

电力18讯：    兴业证券27日发布09年1-6月电力行业数据及动态点评报告表示，用电需求复苏正逐步稳固，具体分析如下：

　　6月单月发电及用电增速首次出现正增长。虽然1-6 月的累计用电增速和发电增速分别为-2.24％和-1.7％，但是6 月单月的用电和发电同比增速分别达到4.3％和5.2％，显示受到国内投资拉动效应所带来的钢铁、有色、水泥等大宗工 业原料生产正在逐步恢复，且复苏势头更为巩固。

　　6月火电机组发电情况好转。受到6 月来水量下降的影响，水电机组出现单月机组利用小时同比下降。因此，火电机组在下游需求拉动、和水电挤出效应减小的情况下，6 月单月机组利用小时同比下降幅度较5 月明显缩窄。

　　高能耗和沿海地区用电需求回升。综合行业数据、及上市公司的半年发电量数据，6 月全国有2/3的省市的单月用电增速出现正增长，其中，经济韧性相对较好、较早出现用电需求下降的沿海地区用电需求反弹较为明显。同时，高耗能（钢铁）集中的地区东北、华北的2 季度环比数据上升也明显增加。

　　行业投资策略：重点电网类、上下游多元化类公司。正如兴业证券在前期中期投资策略所提到的投资罗盘，当前的宏观经济走向决定了电网及多元化公司的盈利将持续向好，未来无论是企业盈利、还是市场估值都有进一步提升的空间。