平高许继纳入国家电网麾下 业务重合引发再度整合猜想

电力18讯：    作者邢佰英
    来源中国证券报・中证网

　　日前，国家电网旗下的中国电力科学院和国网国际技术装备有限公司分别收购许继电气（000400）和平高电气（600312）。此举被认为是国家电网为特高压建设和未来的智能电网开始“亲自招兵买马”。20日，两家公司的股价受利好兑现影响，在上证指数大涨的形势下分别下跌3.8％和6.2％。

　　国家电网出手收购平高电气和许继电气，此举使得国家电网旗下的电力设备上市公司从国电南瑞一家增至三家。在市场对这两家上市公司前景预期看好的同时，也有分析人士担忧，平高电气和许继电气作为国内领先的电力设备商，在被纳入国家电网之后，可能将与国电南瑞形成同业竞争。未来将如何解决这一问题还是国家电网需要协调的问题。

　　收购锁定智能电网

　　国网装备公司有关人士在接受中国证券报记者采访时表示，此次收购意味着公司着手发展电工电气设备制造产业。公司透露，此次收购也在意在为国家电网建设统一坚强智能电网提供优质的输变电设备。中国电科院同样认为此次收购的意义在于有效进行科研成果转化、加速智能电网的建设。

　　平高电气公告称，平顶山国资委将平高集团100%股权无偿划转给国网装备公司，国网装备公司是国家电网公司的全资子公司。许继电气公告称，国家电网公司旗下的中国电力科学研究院将先通过增资，持许继集团60%股权。第二步，再受让平安信托所持其余许继集团40%股权。

　　分析人士认为，国家电网此次收购两家电力设备企业实际在向上游拓展产业链，电力设备制造业务未来可能成为国家电网的盈利增长点。

　　对于此次收购，国家电网宣传部门相关人士拒绝对外表态。他解释说，目前的收购只是国家电网旗下的两家直属企业的行为，收购的系列运作也是在两家公司层面，而不是在国家电网公司层面，因此收购能否成功最终取决于国资委的审批情况。

　　许继电气预期资产注入

　　分析人士认为，平高集团被纳入国家电网麾下之后，将成为电力设备制造产业的主要整合平台，平高未来有可能获得国家电网研发资金的投入。

　　长城证券研究员徐超认为，此次收购完成后，相比较平高电气，许继电气未来的想象空间更广阔，原因是收购许继集团的中国电科院的资产较多，例如中电普瑞、富通公司以及其他研究所等，中国电科院要100%控股许继集团、保持大股东的地位，就需要向许继电气注入资产。此外，许继电气此次股东变化之后，长期以来的许继集团占用上市公司资产的现状将得到有效缓解。

　　据了解，平高电气是国内较大的电网一次设备，而许继电气业务兼顾电网一次设备和二次设备，其二次设备业务在某种程度上与国电南瑞的业务极为相近，而作为目前国家电网旗下唯一的上市公司，国电南瑞则是实力较强的电网二次设备商，因此有分析人士担忧，在此次收购完成后，国家电网旗下的三家上市公司在业务上无疑将存在高度重合。

　　因此，有分析人士认为，在此次收购完成后，国家电网还有可能为了避免同业竞争，对旗下的三家上市公司业务再度整合，以上市公司为平台的资产注入行为也值得期待。但未来整合的方向如何是悬在投资者心中的问号。