基金撤离 煤炭板块前景不佳？

电力18讯：    来源： 中国经济时报

　　受前期涨幅过高、资源税改革等因素影响，近期煤炭板块大跌。在一季度早已布局煤炭板块的基金已经开始逐渐撤离。查看：能源行业板块实时行情

　　煤炭涨价4％没到位？

　　日前，五大电力集团相关负责人均表示，由于今年煤炭企业增值税由13％上调至17％，因此4％的涨幅几乎相当于抵消了增值税的涨幅，在可以接收的范围之内。不久前，五大电力集团还举行了首次海外购买洽谈会，被认为是在向国内煤炭企业施压。

　　“近一两年内，海外煤无论在用量上还是供应速度上都难以满足电力企业的需求。”北京煤炭供应商陈经理在接受中国经济时报记者采访时表示。

　　东北证券（000686行情,爱股,资金）分析师王师告诉本报记者，“现在合同煤炭的价格签订已基本上是确定的事情，4％的涨幅虽然不大，但还是对煤炭供应起到很积极的作用，会对前期疲软的煤炭价格有一定的支撑。”

　　资料显示，6月5日秦皇岛港煤炭库存总计512．97万吨，比5月初增长37％。今年3月份以来，秦皇岛煤炭库存一度骤降，4月库存不足300万吨，在三年来的低位徘徊。进入5月中下旬，库存开始逐渐攀升。去年11月，秦皇岛煤炭库存一度高达900多万吨，而该港口常年存煤的正常水平为500―600万吨。

　　“一过6月，用电高峰就马上到来，但是由于全国用电量还处于低谷，今年用电量可能不会有明显增长，所以煤炭价格只能是在目前水平保持平稳。”国泰君安证券分析师金润向中国经济时报表示。

　　“现在煤炭的估值处于历史比较低的位置。”王师认为，像神华一类的大企业肯定会保持自己的价格而不愿意松手，煤、电企业还会在4％的涨幅上博弈。

　　基金看错行情？

　　与之前精准布局房地产、有色金属、钢铁等板块不同的是，此次基金却错杀了今年二季度以来的最牛板块――煤炭板块。

　　基金和私募对于煤炭的分歧出现在第一季度末。当时，中邮、大成、交银、广发、汇添富等一些基金公司旗下基金力排众议，提前埋伏在很多煤炭股里面。国阳新能（600348行情,爱股,资金）、开滦股份（600997行情,爱股,资金）、大同煤业（601001行情,爱股,资金）、平煤股份（601666行情,爱股,资金）等上市公司的前十大流通股东中都能见到上述基金公司的身影。但当时也有如华夏、嘉实等大的基金公司轻配煤炭股，其他中小基金公司则更是碰都不碰。

　　数据显示，今年二季度以来，煤炭板块上涨了49．59％，在所有板块中稳居榜首。从具体个股来看，煤炭板块仅有3只股票没有跑赢上证指数。其中，露天煤业（002128行情,爱股,资金）和大同煤业分别上涨了116．02％和114．74％。

　　WIND数据统计显示，基金对23只煤炭股中的17只进行了不同程度的减持。其中，基金一季度减持幅度最大的为西山煤电（000983行情,爱股,资金）。而该股今年二季度涨幅达到了66．06％。除此之外，基金大手笔减持的潞安环能（601699行情,爱股,资金）和平煤股份涨幅也分别达到了67．62％和75．61％。

　　也有少部分基金抓住了煤炭股行情。如，露天煤业一季报的10大流通股中共有6只基金，广发基金旗下就占了4席，总计持有其1907万股，占流通股本的12．14％，而广发大盘成长（爱基,净值,资讯）和广发核心（爱基,净值,资讯）精选均为今年一季度新进驻的基金。

　　“我个人的配置中现在已经很少有煤炭了。”一位基金经理在接受中国经济时报记者采访时说，“因为实体经济整体起不来，煤炭行业也不会有好的业绩。”

　　下半年进入平稳期？

　　有电力行业研究员表示，四五月份电企普遍已经安排了机组检修，准备迎峰度夏，动力煤的需求将会有所增加，煤价在接下来的几个月估计会平稳运行，但大幅上涨也不太可能，毕竟总的需求还在低位。

　　金润也认为，“未来煤炭价格不会出现大的起色。”在他看来，经济恢复还需要时间和过程，现阶段用电量也处于负增长的阶段，恰恰也是煤炭相对过剩的一个时期。

　　中信证券（600030行情,爱股,资金）煤炭行业首席分析师王野却认为，“未来美元还会继续贬值，因此，煤炭行业还会有上行机会，而且机会还会很大。估值反弹应该算是告一段落了，但货币贬值包括资源溢价的预期持续半年以上是没有问题的。”

　　宏源证券（000562行情,爱股,资金）首席经济分析师房四海表示，美国经济第三季度的增长率很有可能由负转正，必将带动全球经济形势的好转，中国正在接近复苏的拐点。

　　“2009年以来，煤炭板块大幅跑赢大盘，体现了超跌反弹以及煤价超预期的因素，对于再通胀预期因素，也有了相当程度的体现。从中期来看，煤炭板块的股价已经显著跑在了行业基本面的前面，未来一段时间再继续超越大盘的难度较大。”中金公司分析师韩永指出。
【作者： 王栗涛】