高度关注创新意义的新能源公司

电力18讯：    来源： 《证券市场红周刊》

　　新能源是一场产业革命， 但在相关公司股价越来越高、概念越来越火爆、 政策利好频频放量的同时，多数公司业绩却还不能给市场以足够信心。我们完全有必要对未来无法给社会、投资者带来实质利益的伪新能源进行彻底的抛弃，而对真正造福人类的新能源，尤其是具有创新意义的新能源公司给予更高级别关注。最近外出重点调研了一些新能源企业，发现了很多问题，也发现了一些令人欣喜的预期。 本文将从产业发展空间与市场投资潜力的角度，对新能源主题进行创新性认识。

　　对新能源的五大反思

　　从产业发展角度， 我们将关心真正意义的全面商业化新能源时代的到来， 更关心发展新能源的本质――全面低碳社会的到来， 但对其中出现的问题需要进行反思。

　　反思1：商业应用是根本。新能源开发不是单纯技术问题， 即使技术面再有可行性， 但没有商业可行性的话，也不可能推广。

　　反思2：高成本如何化解？新能源最大的问题就是高成本。 风能发电的成本是煤电的2倍， 核电发电的成本是风电的3倍。 目前普遍讨论的新能源价格还仅仅停留在表面价格上， 没有考虑到环境治理成本和资源耗尽溢价。所以，最科学合理的新能源定价， 要将新能源的直观成本加上在其产业链中用煤发电的环境治理成本和资源耗尽溢价。

　　反思3：油价高低如何取舍？人们希望石油价格降低， 但当油价降低到一定程度， 而新能源的成本又难以降低的时候，该如何取舍？

　　反思4：发展还是萎缩？近几年新能源增长较快， 但与大幅增长的发电装机容量相比, 占总体发电容量比例并没有增加。目前，新能源在中国电力工业中仅占很小比例：太阳能和风能发电仅分别为发电总装机容量的万分之一和六十分之一。此外，我国风电装机容量在2008年底已突破1200 万千瓦，但仅有 800万千瓦的装机容量入网发电。 从技术层面上讲，风力资源时强时弱，风力发电具有不稳定性， 小规模的风电电源会引起电能质量、 电压的问题， 大规模的风电电源会引起电网稳定性等问题。因此，智能电网的发展， 以满足太阳能和风电等新能源上网的要求也将是当务之急。

　　反思 5：电动车的“鸡”与“蛋”之争。 谢国忠等持“电动车泡沫论”的观点认为， 福特和通用 100多年前就已有电动汽车问世， 研发电动汽车并非难事， 问题是用于电动汽车的电从何而来？ 如果没有这个前提，研发电动汽车没有意义！ 的确，至今还没有人敢站出来负责任地说，什么是50年内能够大规模供应代替石油的清洁新能源。如果新能源汽车产业化计划没有建立在清洁新能源大规模供应的基础上， 会把汽车企业置于危险境地。这无疑是一个先有鸡(清洁新能源大规模供应)，还是先有蛋(新能源汽车)的问题。中国能源结构与国外不同，火电占近 80％份额。 如果用煤炭发电供电动汽车使用， 根据欧盟联合研究中心报告， 从矿井到车轮的温室气体排放， 要比使用汽油或柴油增加至少一倍。因此，在找到能大规模供应的清洁新能源用于发电之前， 电动汽车与燃料电池汽车一样，都无法大规模生产销售。

　　深刻理解发展新能源的本质

　　从能源发展趋势看， 必须要寻找出一种能够全面替代石油的新能源， 否则新能源将永远是 “个别能源”。从目前世界各国综合研究成果看，风能、太阳能等都不具备全面领军的条件。 而受燃料电池和碳减排两大驱动力的推动， 氢能源是惟一在未来可以代替石油的新能源。 如果用氢能源代替石油的话， 所有汽车、加油站要更新一番，所付出的财力物力可想而知。 未来新能源霸主与其他新能源的互动问题将变得很复杂，也是未来发展的最大问题。目前整个社会对新能源的理解还有很多偏差。 发展新能源的本质是为了成就低碳经济与社会， 如果在诞生一种让人振奋的新能源同时，消耗大量煤炭、石油以及传统电能，那么，这个新能源的“出生”就不“清白”了，就不是真正意义的新能源。所以，我们需要从本质上认清什么是真正的新能源。

　　更好地把握新能源投资主题

　　从证券投资角度而言， 我们将全力寻找能够以高新技术为依托，真正以企业自身核心竞争力， 不依托政府补贴， 在新能源领域能够实现大规模商业化生产， 创造超额收益的上市公司。

　　1，兼具现实与梦想的新能源。未来什么样公司能将某种可再生新能源以高科技手段真正实现大规模、低成本的商业化？目前看，符合这样条件的国内上市公司还很少。在太阳能领域的天威保变（600550行情,爱股）与电动汽车领域的比亚迪股份（01211.HK）具备这样的潜质。它们不但在现实中已经为投资者创造了优良业绩，而且在未来还会给投资者以更多的想象空间。2，新能源主题的拓展与创新。拓展与创新的惟一标准： 不以大量牺牲传统能源与资源为代价，不以高成本为代价， 以实现低碳经济为宗旨。因此，未来什么样的企业能够以低碳减排为根本， 以创新技术实现： 将原本排放到大自然的废弃污染物转化为清洁能源或某种商品， 这就是我们认为的最高层次的新能源思维， 以下面几例公司来阐述创新新能源的思维理念。废物聚变新能源： 在我们目前的研究视野中， 太工天成（600392行情,爱股）是最具代表性创新类新能源潜力公司， 是低碳经济的典范。太工天成投资新建焦炉气综合利用新工艺示范工程，年产 25万吨甲醇及 1 亿立方米车用天然气，是一条替代石油、天然气的路子。该项目采用自主开发创新技术， 以原本废弃排放的焦炉气为原料， 生产甲醇和车用天然气，具有环保、节能、经济的特点。 焦炉气回收制甲醇项目不但有很高的社会效益， 而且将使公司业绩大幅增长。2009年项目部分达产后， 公司业绩增幅预计达到300％以上。 如果2010年项目全部达产，收益将更为可观。相比煤制甲醇，焦炉气回收制甲醇不但具有成本优势，也具有巨大的环保优势。煤制甲醇的转化过程需要大量水和能量， 要排放大量温室气体，给环境带来巨大压力，而焦炉气制甲醇恰是一种环保工程， 变废为宝。而山西省开展焦炉气制甲醇有着得天独厚优势。 作为第一炼焦大省，山西省年排放焦炉气达200亿立方米以上，大部分以“点天灯”方式直接燃烧排放，造成极大浪费污染，各大焦厂因此被限产。 所以，当前各方对太工天成回收焦炉气项目翘首以盼。而从最近国务院和财政部全面推进新能源的发展战略中，重点提到要加快促进煤化工等传统能源利用体系的变革，这是针对战略性新兴产业的发展所提出的全新新能源战略，但目前还没有引起市场广泛关注。此外， 前期连拉5个涨停的三峡新材（600293行情,爱股）公告： 公司利用现有玻璃熔窑产生的余热资源进行余热发电，预计每年可节约大量电费。 而垃圾发电也是废物聚变新能源的典范，相关公司看好华光股份（600475行情,爱股）、泰达股份（000652行情,爱股）。节能型建筑材料： 烟台万华（600309行情,爱股）的节能建筑、再生木材项目值得看好。循环技术大提倡： 山鹰纸业（600567行情,爱股）以废纸为原料，利用废纸焚烧技术，打造生产可降解可回收的绿色环保产业链。 霞客环保（002015行情,爱股）利用废弃聚酯―再生聚酯绿色生态技术创造了变废为宝的奇迹。 广东甘化、贵糖股份、莲花味精（600186行情,爱股）一直是农业循环经济的代表。 联合化工（002217行情,爱股）则在化工领域成为循环经济先锋， 在国内首家实现PC脱碳工业化技术。生物能源是宝藏： 生物能源将是未来世界最有想象力， 而且可以低成本大规模应用的能源， 也有望成为新能源的终结者之一。 但目前多数生物能源公司以农产品（000061行情,爱股）为原料，没有前景。而目前开发利用稻秆等不可食用原料生产乙醇的最新提取技术已成为现实， 在提取乙醇的过程中产生的废弃物还可当作肥料。 中粮在大规模整合生物能源公司后，旗下的丰原生化值得关注。终极电池是梦想： 目前电动汽车电池五花八门， 大多数是过渡性或非真正环保电池。 真正环保电动汽车电池必须符合： 低成本、 可回收、快速充放电、无记忆、寿命长的特点。 目前真正符合上述条件的极为稀少。 可关注的还是比亚迪。智能电网变通途： 目前电网难以合理满足太阳能、 风电等新能源上网要求， 电网智能化的核心是储能，需要高新技术。看好相关的国电南瑞、平高电气（600312行情,爱股）。