供需趋缓酝酿调价良机 6月电价或将上调

电力18讯：    来源：投资者报    

    根据统计局的数据，2009年4月份的发电量同比降低3.55％，这种下滑的态势在去年10月份就已经出现了，当时，同比降低了4％。而自2009年以来的4个月里，除2月份同比增长5.9％外，1~3月份，分别同比下滑了11.8％，1.32％和3.5％。

　　CPI连续低迷，电价上调一触即发。

　　而此前一直风传的电价改革，也随着夏季用电高峰临近，有了推进的契机。

　　但具体何时上调，市场依旧充满了疑惑。而背后的资源要素价格改革，更引发坊间各种猜测。

　　供需趋缓酝酿调价良机

　　目前，宏观经济正处于回暖阶段，但重工业及重化工原材料等行业回暖迹象仍不明显，使得用电需求难以增加，而供暖期的结束，高耗能优惠电价的取消以及节能减排政策推进，减少了用电量。

　　根据统计局的数据，2009年4月份的发电量同比降低3.55％，这种下滑的态势在去年10月份就已经出现了，当时，同比降低了4％。而自2009年以来的4个月里，除2月份同比增长5.9％外，1~3月份，分别同比下滑了11.8％，1.32％和3.5％。

　　电力需求疲软且短期反弹无望，恰是电价上调的良机。

　　截至2008年底，全国发电装机容量达到7.92亿千瓦，而在2002年的时候，这一数据仅为3.53亿千瓦。也就是说，在2002年“厂网分家”至今，全国发电装机容量翻了一倍。这使当前电力供给基本上处于饱和状态，供给过剩的情况下，电价上调所引起的波动相对较小，因此，近期为调价的时机。

　　未来，4万亿投资将逐渐落实，由于这些项目多以基础设施建设为主，耗电量不容小觑。而且，4万亿投资带动下，宏观经济也将回暖。那时，在各行业复苏的背景下，用电量都将有所回升。若到那时再调整电价，对经济产生的负面影响将超过近期。

　　通缩预期下电价也该调

　　有观点认为，若调整电价，可能会引发新一轮的通胀，但事实并非如此。2009年2月份以来，CPI（消费者物价指数）、PPI（生产者物价指数）同比双降，至今两者仍都负增长，且4月份两指标下降速度都加快，分别达到-1.5和-6.60。而央行一季度货币执行报告中更是首次提出了“通货复胀”的说法，预示未来通胀预期增强。

　　回顾以前水价上调等调价事件，并未引起此前市场所恐慌的通胀，也并未对经济的发展产生负面影响。

　　退一步而言，即使下半年通胀真的来临，基本上还是在政府的可控范围之内，也大可不必担忧过多。

　　以往的历史经验表明，经济减速期正是调整产业结构、淘汰落后产能之时，而资源价格的改革便是较为有效的方法之一。

　　近期调价利于电企减亏

　　2008年，五大电力集团总体亏损达400亿元。这与2008年经济下行，用电量下降有关。但更为重要的原因，是因为煤炭价格的上涨。

　　以山西大同优混煤为例，2008年1月初的平仓价为555元/吨，到了2008年7月份，曾一度冲高至1065元/吨的高位，增长92％。对于火电企业而言，煤炭在其成本中的占比达到60％，因此，煤价此番暴涨，给电力企业带来了巨大的成本压力。

　　眼下即将进入6月份，用电高峰期已悄然临近。虽然一季度电力企业的盈利有所好转，但用电高峰期的逼近，如果电价仍保持不动，用电量越高，电力企业的亏损也就越高。

　　因此，抢在用电高峰期前或者期间上调电价，有利于减轻电力、电网企业的亏损。6月份正是上调单价的好时机。

　　上网电价上调空间2.37分

　　《投资者报》测算，当前，电价仍有将近2.37分钱的上涨空间。

　　因为2006年7月1日，第二次煤电联动启动，上网电价每千瓦时上调1.174分钱。而当时煤价水平，处于相对低位。以大同优混煤为例，2006年8月28日的平仓价为450元/吨，时至今日，经过几番涨跌，山西大同优混煤稳定在620元/吨的位置，与450元/吨的价位相比，每吨上涨了170元。

　　综合多家券商测算标准，一般认为，上网电价每上涨1分钱，可抵消煤炭价格28元的涨幅。据此测算，2006年7月至今，上网电价每千瓦时理应上涨6.07分钱。

　　而实际上，自2006年7月至今，上网电价仅在2008年调整过两次，第一次是在2008年7月1日，每千瓦时销售电价上调2.5分钱，分到电企约为1.7分钱；第二次是在2008年8月20日，上调上网电价2分钱。两次合计上调上网电价3.7分钱，与电价理应上调6.07分钱的目标差了2.37分钱。

　　调价仅是电价改革的起点

　　上调电价仅是电价改革的第一步。实现了电价上调，乐观预计，或许可以暂时弥补电力企业的亏损，但是煤电价格循环上涨的可能性还存在。要从根本上改变煤电企业之间的顶牛局面，关键在于理顺煤电价格机制。

　　一方面需要电价竞价上网的推行，使其在市场化的运作机制下，提高电力企业的谈判能力。另一方面，电煤合同指导价也有放开的必要，让煤电企业在完全市场化的环境中运作，在竞争和协作中共同前进和发展。

　　此外，对于电力企业来说，近期以来的海外寻煤是远水解不了近渴的事，且随着全球经济一体化进程的加快，国际煤价和国内煤价的价差也会逐渐减小，所以，电力企业投资控股煤矿也是办法之一，国投电力（600886）等公司试图开展的煤电一体，值得推行。