电力设备股具相对估值优势

电力18讯：    根据两位电网公司高管的最新预测，2009年国家电网的投资规模将达到2600亿元，南方电网为971亿元，两者合计3571亿元。虽然这比先前预期低很多，但却仍然有23.8%的增长，这本身就为输变电设备行业的增长奠定了基调。我们的观点是，2009年电源设备投资并没有市场想像得那么悲观，电网设备投资并没有市场想像得那么乐观，两者将分别按照平稳下降和平稳增长的速度来进行。

　　海外市场需求的恢复使得人们看到了光伏行业复苏的新希望，而国内光伏补贴政策的出台就像一个导火索，触发了人们对于光伏行业的热情。我们可以预测，2009年将打破市场在外的格局，未来光伏行业最大的市场将是国内。

　　风电和核电的发展无疑是最为确定的。从公司角度来看，上下游产业链条布局比较完整、已经具备规模优势和深厚研发能力的企业受益最大。

　　电力设备行业的生产周期并不长，而且近年来处于持续的高景气周期，下游的需求旺盛。相对来说，库存消化的压力并不大，电力设备行业上市公司整体的业绩是非常确定的，而且2009年基本还能有较稳定的增长。

　　2009年以来，包括平高电气（600312）、东方电气(（600875）、上海电气（601727）等在内的多家电力设备公司均发布再融资公告，募集资金扩张产能或投向新能源设备领域。

　　我们认为，近期A股市场估值水平提升，把很多增长不确定性行业的估值水平提高到20倍，电力设备行业的相对估值优势得以体现。从公司选择角度来看，我们提醒投资者重点关注东方电气、特变电工（600089）、浙富股份（002266）等公司。东方证券