东方电气：1200亿订单未来无忧

电力18讯：    来源:经济参考报


　　虽然经历了汶川特大地震，但东方电气依然呈上了一份优异的年报，而且怀揣1200亿元订单，使得公司对未来的业绩底气十足。
　　2008年，东方电气营收279.48亿元，同比增长12.30%；利润总额7327.40万元，同比下降97.06%；归属于上市公司股东的净利润1.76亿元，同比下降91.16%。造成东方电气收入增长12.3%，净利润下降91.16%的主要原因是，公司确认了东方汽轮机地震清理损失15.65亿元，造成非经常性损益高达-13.14亿元。扣除非常性损益后归属于上市公司股东的净利润较去年同比还增长了73.7%。中信建投分析师陈夷华认为，这说明公司主业经营正常，同时克服地震影响，恢复生产的进度超出预期。
　　公司2008年产量再创历史新高，产品结构进一步优化调整。2008年发电设备产量达到3403.5万千瓦，再创历史新高，火电产品比例进一步降低。
　　光大证券的研究报告表示，公司当期0.21元的收益并不重要，重要的是，公司2008年风电业务的爆发式增长，因其保守的财务政策，将会延迟到2009年释放。未来两年风电业务的持续高增长，将为公司扣除非经常性损益后的净利润带来25%以上的增速。考虑公司中长期受益可再生能源设备市场景气，火电市场下滑的影响将被抵消。
　　中信建投认为，公司业绩将于2009年恢复正常，预计未来三年的业绩为2.03、2.32、2.81元。
　　东方电气年报披露，截至2008年底，公司在手订单达1200亿元。2008年度新增订单超过700亿元，其中国际合同13亿美元。在2008年新签合同中，火电占45.1%，核电占23.5%，风电占14.8%，水电8.2%，燃机占7.9%，其他0.5%。
　　东海证券分析师高冬认为，从订单的结构上看，核电订单的比例增加较为显著，火电、风电、水电的比例更趋合理，饱满的订单将保证公司2009年、2010年的经营业绩。
　　银河证券的报告表示，从订单来看，结合我国未来在电力结构调整的思路，核电和风电将成为公司未来的重要增长点。公司目前承接的核电订单将在未来几年陆续交货，核电收入增长可以乐观；风电2008年生产了800台，但仅确认了320台左右，预计2009年可以确认1000台以上。公司核电和风电的增长可以弥补火电收入的下滑。
　　银河证券认为，公司是国内在发电设备领域产品种类最齐全的公司，在水、火、气、风及核电方面都占据领先的位置，未来公司积极发展高效清洁发电设备制造战略将得到回报，相对其他发电设备制造企业更能抵御经济波动的影响。东方电气在核电及风电领域的发展前景非常值得关注，这两项业务已经可以担当弥补火电景气滑落、推动公司增长的重任。预计公司2009至2011年的每股盈利分别为2.00、2.22和2.67元。
　　光大证券的报告也表示，核电、水电投资高峰支持公司中长期成长。根据业内规划，西部水电装机从2010年开始将会以23%的速度增长，而东方电气将会成为这个市场的最大受益者。东方电气核电常规岛和核岛设备国内市场占有率高达70%，并且是国内惟一的百万千瓦级制造企业。公司也是最有可能突破技术封锁，实现整机国产化的企业之一。从2012年开始，公司的核电业务订单将快速释放业绩，支持公司长期确定性成长。