东方电气 抢占新能源市场

电力18讯：    作者：牛洪军 来源：中国证券报・中证网

　　招商证券出具的最新报告指出,东方电气2009 年计划抓紧核电市场开拓，加快核电站设备生产线的安装调试，为核电生产创造条件，力争有更大突破；加快天津、杭州、德阳风电生产能力建设，保证公司在风电行业的领先优势。此外继续提高水电及环保产品的市场占有率。公司将依靠水电、风电、核电等可再生能源的订单增长来弥补火电订单的减少，力争2009 年市场订单总量稳中有升。

　　08 年公司发电设备产量达到3403.5 万千瓦,其中水轮发电机组38 台/660.5 万千瓦、汽轮发电机54 台/2623 万千瓦、风电800 台/120万千瓦、电站锅炉68 台/2643.7 万千瓦、电站汽轮机54 台/2200 万千瓦。

　　报告指出,公司订单充足，产品结构更加均衡。截至2008 年底，公司在手订单达1200 亿元。2008 年新增订单超过700 亿元，其中国际合同13 亿美元。在2008 年新签合同中，火电占45.1％，核电占23.5％，风电占14.8％，水电8.2％，燃机占7.9％，其他0.5%。从订单结构来看，核电订单比例增加显著，火电、风电、水电等比例更加均衡。公司抵御行业周期影响的能力进一步提高。

　　不过，报告认为，公司毛利率仍有小幅下降趋势。公司主营业务综合毛利率由19.12%减少到16.01%，主要原因为目前大功率高参数的超临界火电机组、巨型水电机组、百万等级核电站设备以及风电机组已经成为东方电气的主导产品，这些产品的毛利率比公司原有的60 万千瓦火电机组产品低，导致公司综合毛利率下降。未来随着上述产品销售占比的增大，公司毛利率仍有小幅下降的可能。