关注煤价

电力18讯：    
中金料今年合同煤价涨逾一成

中国国际金融有限公司（下称中金）在4月7日发布的报告中预测，2009年电煤合同价格有可能显著超出原有预期，达到10%以上的涨幅。

此前中金曾预计，2009年电煤合同含税价上涨5%～10%。

当日，煤炭股领涨。中国神华[21.83 -5.42%]（601088）上涨5.34%，收于23.08元；中煤能源[9.72 -3.86%]（601898）涨停，收于10.11元；兖州煤业[14.07 -0.57%]（600188）上涨3.21%，收于14.15元。

中金分析师韩永在报告中指出，目前主要煤炭公司已经签订大量合同，可以基本保证完成2009年销售目标。如中国神华的2009年煤炭销量目标为2.20亿吨，已经签订的煤炭销售合同可以保证完成80%的销售目标；中煤能源的情况也比较类似，已经签订合同量占2009年公司产量目标的77%。因此，即使与五大发电集团达不成协议，也不会对2009年目标造成太大影响。

中金同时认为，国家对电煤价格出手干预的可能性较小。原因是，2008年电力企业亏损的原因并非重点电煤合同价格过高所致。相反，低价合同电煤为降低电力企业的亏损做出了贡献。而且，去年中期发改委干预电煤价格时，电力企业购煤困难，而目前电煤供应量充足。

煤价、煤企业绩本月或现双底

南方电企“补库存”的需求增加了秦皇岛港的煤炭调出量，从而导致库存下降。而港口煤炭价格则继续保持稳定，大同优混平仓价约592.5元/吨。

1-2月份，国有重点煤矿原煤产量完成22766万吨，同比增长8.0%；地方煤矿原煤产量完成10458万吨，同比增长-13.7%。小煤矿复产进程较慢，但随着矿难和“两会”影响的减弱，复产压力逐步增加。

2月份，全国商品煤销售16887万吨，比上月增加1093万吨。其中，国有重点煤矿销售9990万吨，环比下降1.1%；受海外市场煤价持续大幅下跌影响，1-2月份，全国煤炭出口累计511万吨，同比减少41.6%；进口累计787万吨，同比增加11.5%。

受库存下降和美元贬值引发通胀预期的刺激，上周（3月27日-4月5日）煤炭板块大幅上涨，成为最火爆的板块之一。然而秦皇岛库存下降是在煤矿依然限产的情况下实现的，且价格并未随库存下降而上升，说明需求并未有效回升，维持行业“中性”评级。

4月份上市公司开始陆续公布一季报，我们预计一季度煤企业业绩增速将大幅下滑，而限产放松、需求回升有限，将使煤炭价格继续低位运行，因此4月份内将会形成煤价和业绩的“双底”，是煤炭行业风险释放的重要窗口。 浙商证券