电力行业：煤电博弈进入新阶段(研报)

电力18讯：    根据海关2 月发布的数据,2 月煤炭进口达488 万吨,同比增长73%,环比增长63%,为22 个月以来最高水平。目前国际煤炭价格下行压力依然较大，运费也相对低廉，相对国内煤炭价格已显现出较大的价格优势。由于当前仍处在煤电博弈，价格谈判的敏感期，华能和浙能订单的签订从某种程度上标志着国内煤电博弈进入了新的阶段，将对未来国内合同煤价格产生新的下行压力。在全行业需求开始缓慢回暖的情况下，煤价若能维持低位，火电行业的景气回升的速度将有所加快，对煤炭价格敏感度高的上市公司将会更加受益。然而，由于华能和浙能合同的签订会对国内电力企业起到一定的示范作用，如果国内的电力企业从海外进口的低价煤中尝到甜头,形成海外采购的气候,那么电煤博弈的问题从长远看来将更加不易解决。同时,过高的进口依存度将不可避免地对中国能源安全产生威胁。电力行业的长远发展还得依赖电价改革的力度和进展速度。