电煤价格涨幅有望超10%

电力18讯：    
国内电煤合同价格谈判尚未达成共识，消息称国资委或将介入协调。业内人士指出，目前国内主要煤炭公司所签的合同已基本保证完成09年销售目标。此外，火电行业09年已实现盈利。因此，就目前形势来看，09年电煤合同价格有可能显著超出预期，达到10%以上的涨幅。

国内09年电煤合同价格谈判继续维持“顶牛”阶段。日前，华能国电董事长曹培玺表示，国内煤电企业双方有关合同煤的谈判尚未达成价格共识，华能的底线是希望合同煤价不能高于08年水平，对于煤电双方持续“顶牛”的现状，政府已进行协调。

市场预计，国内09年电煤合同含税价可能上涨5%-10%。此外有消息称，国务院研究室正加紧调研煤电双方并着手制订方案，政府近期可能会出台一个“煤价上涨4%”的协调方案。业内人士表示，五大发电集团与大型煤炭企业同为国资委下属，国资委的介入将更能促进双方达成共识。

中金公司煤炭行业分析师韩永指出，目前，主要煤炭公司已经签订大量合同，可以基本保证完成09年销售目标。其中， 中国神华 (601088)09年煤炭销量目标为2.2亿吨，已签订的煤炭销售合同可以保证完成80%的销售目标； 中煤能源 (601898)的情况也比较类似，已经签订合同量占09年公司产量目标的77%。因此，即使与五大发电集团达不成协议，也不会对09年目标造成太大影响。

在A股电力板块公司中，08年亏损和利润降低的电力公司近七成，亏损和利润下降的主要是火电上市公司。中国电力企业联合会统计信息部主任薛静表示，由于电力需求增速放慢和电力企业产能利用率下降影响，08年全年中国电力企业合计实现亏损，其中火力发电企业亏损总额超过700亿元。

但韩永表示，虽然08年火力发电企业出现显著亏损，但发生亏损的主要原因为煤炭现货价格过高，而并非重点合同电煤价格过高。中国神华下属电厂92.2%的燃煤为中国神华的合同煤，08年营业收入为299.94亿元，营业成本218.4亿元，毛利率为27.2%；电力分部的营业利润为49.30亿元，营业利润率为16.4%。按照目前煤炭现货价格，大多数火力发电电力企业已经可以盈利。09年1-2月份，火电行业实现利润总额13.44亿元。

此外，目前煤炭企业与地方电力企业等客户已经签订的合同中，5,500大卡下水煤价格约为540元/吨。假设煤炭企业在目前价格基础上再让步30元，则09年合同价为510元/吨（含税），比08年约460元/吨的合同价上涨11%。(蒋翠翠)