核电比重即将提升，行业进入快速发展阶段

电力18讯：    来源：日信证券研究所　

　　事件：《核电发展调整规划》初稿形成。国家能源局电力司副司长曹述栋28日称,该司层面已经形成了《核电发展调整规划》的初稿,将在近期提请征求国家有关部门意见。全国核电装机容量目标可能将有所提高,为保证燃料供应,《天然铀储备体系规划》也正在着手制定。

􀂄 核电目标装机容量将有大幅提升。根据2006年《核电中长期发展规划(2005～2020年) 》(以下简称《规划》)中所确立的目标， 2020年核电运行装机容量将达到4000万千瓦、在建1800万千瓦。而根据调整规划，2020年,核电装机容量在电力总装机容量中的比重有望达到5%,发电量占到8%左右。

　　􀂄 核电装机容量大幅提升为必然，行业进入快速发展阶段。《规划》制定时按2020年电力总装机9个亿计算，核电比重届时达到4%左右(4000万);08年底我国电力装机容量已经达到8亿千瓦。10个亿中假定10%是核电，按4%的比重计算2020年核电装机，其容量大幅提升为必然。(详细数据见3月24日《兰太实业(600328)：国内唯一核级钠生产企业》)。

　　相比世界水平,我国核电发展还有很大差距。目前世界核电的装机容量平均水平是17%，而截止08年底我国核电装机仅占全国总装机容量的1.1%左右。如果调整计划获批,那么未来10年的新建核电装机容量将超过过去30年的总和。

　　天然铀资源可能成为核电发展的最大制约。全球的天然铀资源主要集中于澳大利亚、加拿大、哈萨克斯坦等国，处于高度垄断状态。据中国核能行业协会测算,要完成2020年所确定的原有装机容量4000万千瓦、在建1800万千瓦的目标,中国现已探明的铀储量仅能满足用量的1/3。

􀂄 快中子反应堆技术为有效解决铀资源不足的问题。快中子堆可以将自然界中含量丰富的铀-238转换为钚-239，作为其燃料;快中子堆另一大优点就是能够充分利用核燃料，热中子反应堆积压下来的铀-238的60%-70%能在快堆中利用。因此快中子堆代表了未来核电的发展方向。

􀂄 相关核电公司将受益核电行业扩张。目前核工业产业链可以细分为如下子行业：一、核燃料、原材料生产，二、核电设备制造，三、核电站建设，四、核电站运行维护。相关受益公司有：燃料、原材料生产企业有兰太实业;生产核电成套设备的东方电气、哈电集团等;生阀门的中核科技;生产电控设备的奥特迅等公司。

　　作为国内唯一核级钠生产企业，预计兰太实业(600328)09、10年EPS分别为0.27元、0.40元，继续给予“增持”评级。