电力行业：关注电价改革以及资产的注入

电力18讯：    信达证券 王艺默

　　 2009年3月上旬日均发电量93.7亿千瓦时，较去年同期增长1.4%，延续了2月份增长步伐。由于去年同期受冰雪灾害影响基数较大的原因，所以1.4%的增长幅度高于市场预期。但是仅从3月份上旬数据就得出发电量启稳的结了有些过于乐观了，还需进一步观察增长的持续性。

　　考虑到今年增值税、资源税和环境税改革等因素，今年煤炭成本应保持在70元左右，540元这一价格虽然比去年合同价上涨了10%，但这应该是煤炭企业的低价了，因此我们判断今年合同煤价格应该锁定在540元左右。

　　煤价继续小幅下滑。截至2009年3月30日，大同优混、山西优混、山西大混、普通混煤(>4500大卡)、普通混煤(>4000大卡)的价格分别为585、550、460、400、340元。

　　预计未来几个月用电需求继续回暖，以及煤价进一步的下降空间，以及煤电博弈接近尾声，均有利于电力行业盈利能力的恢复。

　　目前几个标志性大型发电企业已经迎来了业绩上的拐点，更加坚定了我们对09年电力行业乐观的信心。看好2009年整个行业的盈利能力回升，维持“强于大市”评级。