电力设备制造业阳光灿烂:许继电气2008年报分析

电力18讯：    
刘姝威 田勇为网易财经独家撰稿

全球金融危机对我国实体经济冲击最大的行业是制造业，但是，由于我国人均占有电量远远低于发达国家，不及于美国和英国二十世纪五十年代的水平，所以，我国的电力需求量将一直保持较高的增长速度，电力设备制造业的市场空间是巨大的。

全球金融危机爆发后，国务院推出4万亿元投资计划，其中，铁路、公路、机场、城乡电网投资是1.8万亿元，占4万亿元投资计划的45%。虽然全球金融危机使部分制造业企业遭受不同程度的损失，造成工业用电量下降，但是，中国电力需求的巨大增长空间和国务院4万亿元投资计划使我国电力设备制造业企业基本未受到全球金融危机的影响，2008年仍然保持良好的发展趋势。

许继电气是我国电力设备制造业上市公司，我们以许继电气为样本，分析我国电力设备制造业的发展趋势。

一、许继电气财务分析

表1 许继电气营业收入结构


表2 许继电气盈利能力分析
货币单位：元人民币


2008年许继电气的营业收入26亿元，比上年增加5.98%；实现净利润1.02亿元，同比下降37.35%，净利润大幅度下降主要由于核销账龄较长无法收回的应收账款6543万元，核销的应收账款主要来自非电力行业客户。

2008年，许继电气来自用电系统设备的业务收入比上年增长17.32%，来自配网产品业务收入比上年增长129.6%，来自直流输电系统业务收入比上年增长138.64%，三项业务收入合计占营业收入的32.44%。2008年，许继电气来自电网及发电系统业务收入比上年下降13.44%，这项业务收入占营业收入35.11%；来自变压器业务收入比上年下降13.9%，这项业务收入占营业收入11 %。

目前，国内电网及发电系统和用电系统设备主要由南瑞集团、许继电气、北京四方和国电南自等四大厂家提供。在输电线路保护和变电站自动化产品方面，南瑞集团居于国内首位，尤其是在超高压领域优势较为明显，许继电气位居第二位。

图1 我国电网及发电系统和用电系统设备市场份额结构

数据来源：许继电气2008年第一期短期融资券募集说明书

二、电力设备制造业的市场空间

2008年，我国电力行业基本建设投资总额同比增长1.52%，其中，电源类投资额同比下降10.78%，电网类投资额同比增长17.69%。

国务院出台的拉动内需十项措施中，有三条涉及到电网投资，其中，第二条，完善农村电网；第三条，加快城市电网改造；第七条，加快地震灾区灾后重建各项工作。根据“国十条”，2009-2010 年我国电网投资达到 8300 亿元，其中，增量全部落实到 220KV 及以下电压等级。

2009 年国家对电力的总投资将达5800 亿元，核电、风电等新能源建设将明显提速。根据规划，国家将开工建设浙江三门、山东海阳和广东台山等核电站，新核准开工规模840 万千瓦。同时，力争用10 多年时间在甘肃、内蒙古、河北和江苏等地建设上千万千瓦级风电基地。大型煤电基地建设也将全面提速。

根据国际能源署发表《世界能源展望2006》预测，到2030 年全球电力消费量将达到3000 万兆瓦时，比2003 年翻了一番。在2005-2030 年期间全球累计电力投资超过11.3 万亿美元，其中，发电占46%，输配电占54%。中国、印度和中东地区是最大增长点。中国计划在2006-2010 年在发电领域投资1250 亿美元，在输配电领域投资2000 亿美元。印度计划在2007-2012 年电力投资2000 亿美元。经合组织（OECD）国家的煤电、气电、油电和核电装机中，27%使用年限超过30 年，无法满足正常运行和逐渐提高的环保要求，需要设备更新。国际能源署预测，2005 到2015 年经合组织国家累计新增4.7 亿千瓦装机，占2005 年总装机的20%，其中2 亿千瓦用于更新，到2030 年需更新8.7 亿千瓦。

图2 全球电力消费量（千兆瓦时）

资料来源：国际能源署，ABB

全球性金融危机对发达国家带来灾难性打击，但是，对发展中国家影响不大，这一点不仅表现在电力设备投资方面，而且在水泥等行业也有同样的表现。目前，我国电力投资主要集中于电网方面，但是，在其他发展中国家，发电设备投资仍然旺盛。许继电气的发电系统已经出口到伊朗、缅甸、格鲁吉亚、印度尼西亚等国家。

三、核心技术决定电力设备制造企业的竞争力

目前，我国电力设备大多引进国外技术，产品的主要技术参数和性能基本上与国外产品相同或相近，但是产品的质量和运行可靠性与发达国家产品相比存在差距。同时，我国企业尚未完全掌握一些关键电力设备的生产技术。

我国电力设备企业的竞争力主要取决于企业的研发能力和核心技术，而这些又取决于企业的人才。截至2008年末，许继电气拥有42名博士，233硕士，本科以上员工占员工总人数的61.77%。

许继电气的竞争对手――国电南瑞2008年研发费用支出11,153 万元，占公司营业收入的10.07%。2008年国电南瑞共有14 项科技成果获奖，申报各类专利36 项（其中已受理26 项），获国家授权发明专利1项，获批软件著作权21项，获批软件产品证书8项。

(本文来源：网易财经 作者：刘姝威 田勇)