黔源电力资产注入值得期待

电力18讯：    来源： 证券时报

　　公司业务为单一的水电生产。2008年公司完成上网电量31.4亿千瓦时，增幅111.19%；实现营业总收入7.22亿元，同比增长135.24%，营业利润、净利润分别为1.69亿元和1.2亿元，同比分别增长939.71%和765.92%。多重有利因素共促经营超出预期。由于2008年各电站发电量大幅增加，普定、引子渡、鱼塘电站总上网电量同比增加19.33%；光照电站实现四台机组投产，增加销售收入3.36亿元；贵州省物价局先后上调了水电站上网电价，使公司收入有所增加。公司水电毛利高达67.88%，较2007年提高14.5个百分点。
　　公司项目储备充裕，目前装机容量为155.9万千瓦。在建、规划的北盘江流域大型水电站和芙蓉江流域中小型水电站装机逾150万千瓦。后续项目全部建成后，可控装机容量将超过300万千瓦。
　　华电集团的资产注入值得期待。公司控股的北盘江公司陆续在2008-2011年之间投产，到2011年底公司权益装机将达到174万千瓦，而2008年年底仅98万千瓦。且公司直接第一大股东为华电乌江水电，实际控股股东为华电集团，华电集团已将公司定位为其在西部的水电开发平台。虽然前期定向增发被否，但华电做强做大黔源电力的目标还在，公司后续外延式增长空间相当大。
　　今日投资《在线分析师》显示，公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.34、0.58和0.75元，对应动态市盈率为45、26和20倍。当前共有5位分析师跟踪，其中1位建议“买入”，2位建议“观望”，2位建议“适度减持”，综合评级系数3.20。