电力A股显著跑赢H股

电力18讯：    作者：董凤斌 来源：中国证券报・中证网
  
　　虽然美股大幅飙升，但AH股市场周二并未受到明显的提振，两地市场仅小幅收高，内地上证综指涨幅为0.56%，香港国企指数则收高1.3%。

　　由于H股表现继续强于A股，恒生AH溢价指数也延续了近期的下跌势头，周二该指数跌1.18%至143.17点。纵观56只A+H股整体表现，电力A股出现了整体显著跑赢H股的局面，华电、华能、大唐发电A股尾市均出现了大幅拉升的走势，收市分别涨5.68%、3.31%和1.26%，而华电与华能H股则出现了逆市下挫。

　　电力H股周二表现疲弱主要是高盛当日发表报告给予华能国际H股“卖出”评级，并将其纳入“确信卖出”名单，目标价为4.3港元。高盛指出，华能近期跑赢大市后，股价已充分反映其价值，现价已达09年市盈率17倍，估值接近历史高位。虽然市场一致看好内地独立电力股，但是没有新的乐观因素。同时鉴于煤炭价格具有弹性，并且开工率下滑，高盛认为盈利复苏在股价内的反映可能过早及过度，况且华能的地理位置多元化不如市场认为的那么明显。但盈利能力出现反弹后，任何潜在的收购可能对净现值不利。此外，据香港联交所资料显示，摩根大通于3月17日以5.82港元的每股平均价，减持了617.1万股华能H股，涉资3592万港元，减持后其持股比例由早前的5.08%减至4.87%。

　　在H股显著跑赢A股的个股中，皖通高速位居首位，涨跌幅之差达到7%。但招商证券(香港)日前指出，皖通高速主营业务经营状况并没有摆脱宏观经济疲弱、主要路产在建等负面影响；从2008年的通行费收入来看，该公司受宏观经济放缓的影响明显，预计其2009年业绩仍受宏观经济放缓的挑战。

　　此外，中国国航公布完成发行09年度第二期30亿元五年期票据，受此消息刺激其AH股分别上涨3.11%和7.82%。但花旗集团日前仍维持对航空股负面的看法，因国航2月份运载量数据依然疲软。花旗指出，2月份国内乘客运载量较上年同期增长18.5%，而国际和地区航线的运载量则分别下降11.8%和6.4%；这是因为该公司将运力重新配置到国内市场以寻求规避风险。考虑到当前由国内航空市场运力增加所导致的激烈竞争，该行估计国内平均票价已经较上年同期下跌15%-20%，而这使得航空公司已没有获利空间。