西山煤电：从价格拉动转向规模扩张

电力18讯：    西山煤电董秘宁志华2月26日在接受上海证券报采访时说,未来几年,西山煤电的利润增长点,将由过去的价格上涨转为规模扩大。

　　今年合同已签订

　　记者获悉,山西焦煤集团已经与各大钢厂签订了2009年焦煤合同价。具体为,公司焦精煤、肥精煤、瘦精煤仍执行去年11 月份调整之后的价格,但为保证回款顺利,每吨煤会有200 元左右的折让。动力煤方面,公司签订合同价格为450 元/吨,与2008 年合同价同比每吨上涨百元以上。

　　公司曾公告,2008年11月1日起,公司各煤种均下调500 元左右。焦精煤价格下调至1225元/吨（含税）;肥精煤价格下调至1290元/吨（含税）;瘦精煤价格下调至830元/吨（含税）。

　　许多投资者非常担心,西山煤电会不会像钢铁等许多其他行业,去年四季度大幅亏损。

　　据西山煤电曾预告,预计公司2008年净利润比去年同期增长200%至250%。2007年,公司净利10.5亿元。以此推算,2008年公司净利润约31.5亿至36.75亿元。而公司前三季度净利为26.7亿元;那么第四季度公司利润预计为4.8亿至10.05亿元。

　　当前焦煤供应偏紧,这对西山煤电优质焦煤的价格形成有力支撑。

　　兴县矿明年投产

　　由于下游钢铁需求转弱,西山煤电未来几年业绩更多靠规模扩张,其中首推兴县矿区投产。公司2008年年中公告了兴县斜沟1500 万吨/年煤矿及配套选煤厂项目进展情况。经过2008年5月增资完成后,斜沟1500 万吨/年煤矿及配套选煤厂项目所需项目资本金将全部到位。截至目前,斜沟1500 万吨/年煤矿资源划界报告已经山西省省长常务会讨论通过,上报国土资源部。水土保持方案经水利部审核通过,其他专项报告及可行性研究报告正在上报过程中。斜沟矿井“四通一平”工作进入收尾阶段,待项目核准后,正式开工建设。

　　2008年上半年,西山煤电产量797万吨。兴县项目达产后,西山煤电公司将实现煤炭产量翻番。

　　兴县矿区主要煤种为气煤和1/3焦煤,预计经洗选后炼焦配煤、电煤的比重各占50%。联合证券孙海波称,2007年,兴县斜沟矿制造成本不足100元/吨,但吨煤净利润仅11元/吨,其主要原因就是运输瓶颈限制使得一半以上煤炭地销,而外运部分需要通过汽车,由于汽车运费较高导致外运部分毛利较低。

　　公司正在建连接兴县矿区的苛瓦铁路。目前,苛瓦铁路基本建成,但与国铁的接入还需要协调。岢瓦铁路通车后,运费可以大大节约。

　　煤电铝一体化

　　2008年上半年,公司电力及供热营业收入5亿元,占整个营业收入的10%左右,毛利率为18%。

　　电力业务拓展,主要在古交电厂和未来的兴县矿区配套电厂。

　　古交电厂在屯兰矿西侧,是一家坑口发电厂,西山煤电持有其55%的股权。古交电厂正在运行的是一期工程,安装的是两台30万千瓦机组。古交电厂二期工程规划是2×60万千瓦,预计在明年上半年建成。

　　目前,古交电厂一期用西山煤电集团古交矿区煤炭采选副产品煤矸石等副产品发电,原料价格很低,同时,因为有助于煤炭资源利用,是国家大力鼓励的产业方向。古交电厂三期也在规划中,规模与二期相当。

　　兴县矿区配套电厂规模预计也很大。据了解,筹建兴县斜沟和苛瓦铁路的山西西山晋兴能源有限公司,其股东除了西山煤电外,国内最大电企华能国际(600011,股吧)参股10%,山西国际电力集团有限公司参股8%。

　　记者还获悉,兴县矿区除煤炭外,还有铝土矿、石灰岩、硅土石、粘土矿等21种矿产资源,其中,铝土矿远景储量大于5亿吨,地质储量2.8亿吨,是山西五大铝土矿区之一。煤-电-铝可能成为公司远期发展方向。（上海证券报）