电力行业09年盈利水平将明显回升

电力18讯：    
[世华财讯]国内电力类上市公司纷纷发布08年业绩预亏公告。业内人士指出，受政策性因素影响，电力行业08年亏损已成定局。09年受燃料成本压力缓解、行业资产整合加速和贷款利率累计效应等因素影响，预计电力行业整体盈利水平处于明确回升阶段。

国内上市公司08年年报披露正在进行中。从目前已披露08年业绩预报的636家公司来看，业绩向好的公司仅占半数，其中大部分公司业绩明显走弱，08年第四季度的业绩很可能拖累全年。

截止到1月6日已有13家电力公司发布预亏公告。1月12日 华电国际 (600027：3.98，-0.03，↓-0.75%)发布公告称08年公司将出现业绩亏损。而07年同期归属于股东的净利润59.97亿元，每股收益0.50元。 国投电力 (600886：-0，0，↓0%)1月19日发布业绩预减公告，初步测算，预计08年归属于母公司的净利润同比降低幅度在60%以上，07年归属母公司的净利润为5.52亿元。同日， 韶能股份 (000601：2.93，0，↓0%)预计08年归属于母公司所有者的净利润亏损6,000万-8,000万元。

光大证券分析师崔玉芹向世华财讯表示，根据光大研究所预测，09年中国经济增速将下滑至8.7%。经济的回落将导致能源需求回落，带来发电小时下降和煤炭价格下跌。预计09年煤价将回落至07年附近，即秦皇岛优质动力煤（大同优混车板价）为400-450元/吨，比08年均价下跌40%左右，将极大地缓解电力行业成本压力。

东方证券分析师张仲华指出，资产整合将成为行业09年投资的另一主题，虽然近几年五大发电集团均取得跨越式的增长，但行业生产集中度仍然较低，截至08年底五大集团装机容量合计仅占全国装机容量的45.6%，企业发展现状与国资委培养具有国际竞争力的大公司大企业集团的要求仍存明显差距，08年央企资产整合已呈加速之势，预计未来两年电力行业资产整合将大规模展开。

作为资本密集型行业，贷款利率的持续下调对电力企业减少财务成本支出作用明显。由于09年贷款利率还存在下调空间，因此对于负债率较高的企业而言，利率因素也将对企业业绩产生重大影响。所以，零库存和销售价格的锁定成为电力行业的盈利保障，而资产整合加速将为市场提供大量的交易性机会，预计09年电力行业整体盈利水平处于明确回升阶段。

据媒体报道，国资委将对五大电力集团和两家电网公司注资，规模约在100亿元左右，此次注资主要是弥补电力央企因政策性亏损和受冰灾和震灾造成的破坏损失。高华证券分析师周刚指出，即便报道兑现，此次注资规模太小，根本无法推动行业实现任何实质性的重组。

(蒋翠翠 撰稿)