煤价进一步下跌带来电力股交易性机会

电力18讯：    □梁玉梅

　　2009年电力行业的投资机会主要是交易性的。预计供热高峰期过后以及合同煤签订后，市场煤价格将进一步下跌，电力板块会有趋势性上涨。另外，预计春节过后国家可能会对煤电双方合同煤进行干预，合同煤的签订将有利于发电企业，或将刺激电力板块有所表现。

　　行业估值较为合理

　　通过PE比较，我们认为电力板块目前估值较为合理，火电行业估值基本反映了中性（综合煤价下跌10%）假设下的水平，如果煤炭价格下跌幅度超过预期（综合煤价下跌15%），未来行业相对大盘估值将会有进一步提升。

　　2009年电力行业的投资机会主要是交易性的。一是煤炭价格回落带来的交易性投资机会。我们预计待供热高峰期过后以及合同煤签订后，市场煤价将进一步下跌，电力板块会趋势性上涨。另外，合同煤签订有利于发电企业，预计春节过后国家可能会对煤电双方合同煤进行干预，合同煤的签订有利于发电企业，将会刺激电力板块有所表现。

　　二是超跌反弹机会带来交易性机会。受金融危机影响，2008年4季度工业增加值迅速下滑，部分行业业绩下滑幅度较大，如下滑幅度超过市场预期可能会带动大盘系统性下跌，投资者可把握电力板块的超跌反弹机会。