电力行业：煤价下跌未必对股市来说就是利好 荐2股

电力18讯：    用电量同比下降3.69%

　　10月发电同比首次出现负增长。1-10月份，全国发电设备累计平均利用小时为3981小时，比去年同期降低200小时。

　　火力发电上网电价再次上调

　　国家发改委2008年8月19日发布企业上网电价有关问题的通知，自2008年8月20日起，将全国火力发电（含燃煤、燃油、燃气发电和热电联产）企业上网电价平均每千瓦时提高2分钱，燃煤机组标杆上网电价同步调整。

　　电价提高不够补偿煤价涨幅

　　目前的市场电煤价格比去年同期高了300元/吨，如果按照煤电联动测算至少需要上调6分钱左右，现在上网电价共上调的3.7分钱仅相当于电煤价格1吨上涨了100元。

　　电煤走势可能下滑

　　煤炭市场未能呈现往年的进入第四季度以来，煤炭市场旺季特征，煤炭价格尤其是动力煤价格呈现加速下滑的态势。

　　2009年全国电力供需回落

　　预计2009年，电力供需在装机规模和输配规模稳步增长的良好情况下，电力装机短缺的局面已经消除，全国电力供需形势总体基本平衡，个别省份略有紧张，部分地区还会出现容量相对富裕的现象。

　　维持电力行业卖出评级

　　我们认为在第三次煤电联动不确定的前提下，建议卖出电力股。只有在第三次煤电联动确定的前提下，而煤炭价格继续处于下跌趋势，才能对电力行业进行增持。
　　由于太阳能和水电的广阔发展前景，我们建议买入川投能源、黔源电力，但是不排除多晶硅产能大幅提高，导致恶性竞争的可能，注意投资风险。

□ .殷.亦.峰　 .中.信.建.投