电力设备行业：电网投资大幅提高 六家公司将受益

电力18讯：    事项：国务院11月5日常务会议确定了当前进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施，今年四季度先增加安排中央投资1000亿元，其中安排40亿元作为城农网建设和改造资本金，加上企业贷款，总规模达到约200亿元。按照国家能源局方案，年内国网公司、南网公司分别安排中央投资27.3亿元和8.1亿元，加上企业贷款总投资规模约160亿元。此后，国内两大电网公司分别公布了今后两三年新增的投资计划。

　　评论：

　　1、 明后两年电网建设投资将大幅提高。

　　2、 加大电力投资是国家加大基础建设投资的重要举措。电力工业是国家重要的基础产业，属于资金密集型行业，具有投资大、产业链长的特点。加大电网投资和建设力度，可以直接促进投资、消费和外贸，对冶金、建材、电气和机械制造等行业具有明显的拉动作用。

　　3、 城、农网改造力度加大不能完全解读为中低压设备利好。当前城网主网架为220kv线路，高电压等级逐渐深入城市负荷中心是城网改造的一大目标，因此城网改造的重点是220kv双环网架的构建等，而中低压配电网更新改造只是城农网改造中的一个环节。

　　4、 中低压配电设备需求跟用电增长相关度较高，受宏观经济影响大。

　　5、 需要强调的是，我们认为未来增长最快的仍是高端设备。

　　6、 未来三年的69％投资额用于220kv及以上等级电网工程建设。

　　7、 受益于投资规模上调，看好高端输变电设备。明后年同比前两年的投资增速高达近40％，其中主干电网投资增长最快，高端输变电设备行业高度景气；且订货周期长，在手订单充裕，近期原材料价格大幅走低，有助于行业盈利能力提升，特别是在手订单部分可获得超额收益，判断行业利润增速将超过50％。看好受益于电网投资大幅增加的高端输变电设备公司，如平高电气（600312行情,爱股,主力动向）（高压开关业务）、许继电气（000400行情,爱股,主力动向）（直流输电业务）、特变电工（600089行情,爱股,主力动向）（变压器业务）、天威保变（600550行情,爱股,主力动向）（变压器业务）、思源电气（002028行情,爱股,主力动向）、国电南瑞（600406行情,爱股,主力动向）。

机构来源：中信证券