扩大内需十项举措对电网设备行业的影响

电力18讯：    事件：

    国务院常务会议11 月5 日确定了当前进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施。初步匡算，到2010 年底约需投资4 万亿元。为加快建设进度，会议决定，今年四季度先增加安排中央投资1000 亿元，明年灾后重建基金提前安排200 亿元，带动地方和社会投资，总规模达到4000 亿元。

    这十项措施中有三条涉及到电网投资，分别是第二条、第三条和第七条。

    第二条，加快农村基础设施建设。加大农村沼气、饮水安全工程和农村公路建设力度，完善农村电网，加快南水北调等重大水利工程建设和病险水库除险加固，加强大型灌区节水改造。加大扶贫开发力度。

    第三条，加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设。重点建设一批客运专线、煤运通道项目和西部干线铁路，完善高速公路网，安排中西部干线机场和支线机场建设，加快城市电网改造。

    第七条，加快地震灾区灾后重建各项工作。

评论：

    我们认为，这十项举措的推出更加确定了我们对电网投资确定性的判断，对电网设备行业构成利好。08-09 年电网投资规划为7600 亿，其中农村电网在5%-8%左右，城市电网（指220kv 及以下城市受端电网）在50%左右，合计投资额在4180 亿-4408 亿。此项政策的出台，初步估算，08-09 年电网投资将在这个基础上增加10%左右，即418-440 亿，加上灾后重建，新增投资额在486 亿-508 亿。

    （1）完善农村电网方面，将有利于由国家或地方出资投资农村电网建设，改变各省农电公司因亏损而难以有效加大农网投资的现状。我们静待两大电网公司关于农电投资方面具体政策出台。

    （2）加快城市电网改造方面，将有利于220KV 及以下电压等级电力设备投资。我们此前曾经判断，220KV 及以下受端电网薄弱，十一五后将成为电网投资的重点。从国务院此项政策来看，城市受端电网投资将有所提前，但投资的幅度和程度仍需要观察。

    （3）关于加快灾后重建工作，我们认为是三项投资中将最先启动，将新增电网投资68 亿元左右。其中用于送电工程投资26 亿，恢复性投资5 亿，新增投资37 亿。

    （4）我们认为，此项政策为刺激经济政策，不会挤出500KV 及以上电网投资。而且，多数500KV 及以上线路均为2008 年已在建、已完成招投标或已完成前期准备的项目，改变投资方向的可能性非常小。500KV 及以上高电压等级变压器、开关以及继电保护市场受此次政策影响较小。

　　来源：申银万国