三峡总公司整合 助推长江电力整体上市2

电力18讯：    来源：南方报业传媒集团-21世纪经济报道 作者：徐英 　

  　10月17日，国资委网站消息称，经报国务院批准，中国水利投资集团公司(以下简称国水投)并入中国长江三峡工程开发总公司(以下简称“三峡总公司”)，成为其全资企业。

　　国水投纳入到三峡总公司几无悬念，“企业有意愿，又是国资委主导。”10月21日，长江电力副总经理张定明告诉本报记者。

　　而业界关注的三峡总公司整体上市方案却仍在审批当中，10月20日，长江电力(600900.SH)公告称。

　　“像长江电力停牌这么久的公司很少。”东莞证券电力分析师俞春燕说，“也很少涉及这么多资产的重组。”

　　5月8日，长江电力声称因“重大资产重组事宜”申请停牌，公告并未公布具体的重组内容。但外界认为，此次的停牌是三峡总公司欲借助长江电力整体上市。

　　三峡总公司，成立于1993年9月，是国务院授权开发三峡水利水电的国有独资企业，其总资产已超过1600亿元，2007年盈利129.43亿元。目前，三峡总公司拥有三峡机组左岸和右岸共26台，2008年将全部投产。有6台70万千瓦总装机420万千瓦的地下电站，预计2010年到2012年陆续安装投产。届时，三峡电站总装机容量达到2240万千瓦。

　　其中，已经注入到长江电力的有8台机组。而如果整体上市，三峡总公司将会以怎样的方式进行？

　　对此，张定明拒绝透露具体情况，只是说“我们肯定会做一个让投资者满意方案”。

　　此前，业界曾作出三种猜测：只收购剩余18台机组；收购18台机组以及6台地下机组；收购18台机组以及6台地下机组和另2个在建项目。

　　俞春燕分析认为，这取决于它通过什么方式进行。“是增发还是自筹资金。如果增发就没有什么问题，第二种的话，应该会有影响。”

　　俞春燕算了一笔账，按照每台机组50亿计算，剩下的18台机组需要900亿元。“这还不包括在建的金沙江机组。”三峡总公司正在建设溪洛渡、向家坝、乌东德、白鹤滩四个水电站共3800万千瓦。接近两个三峡水电站的规模。

　　“这四个水电站，现在应该不会注入上市公司，因为财务压力比较大。”东北证券电力分析师高冬告诉记者。其中只有两个水电站在建。

　　“根据长江电力目前的状况，不大可能全部用现金收购。”俞春燕认为，有可能向三峡总公司定向增发股票，让三峡公司参股长江电力等于是三峡总公司通过长江电力这样的平台实现上市。