安信证券：电力行业三座冰山开始融化 09年将整体进入恢复期

电力18讯：    核心观点：08上半年电力行业被“三座冰山”压至低谷。火电企业面临燃料价格上涨、电价管制及财务费用增加三重压力，业绩大幅下挫，电力行业处于最黑暗状态，整个行业处于困境之中。进入三季度后，国家两次限制动力煤价格、两次上调电价、并下调贷款利率，三座冰山开始有融化迹象。目前来看，由于国际石油期货价格从150美金的历史高位大幅回落至百元下方，作为石油替代的煤炭失去了继续大幅上涨的理由。随着CPI的高位回落，今年底，明年初国家有望继续上调电价，同时为实现“一保一控”宏观目标，信贷有望放松，升息压力减轻。因此，四季度乃至2009年压在电力行业身上的三座冰山有望继续融化，电力行业逐步转暖。考虑到下半年两次提价的累积效应将主要在今年4季度体现，且年底或明年年初电价进行调整的预期仍然强烈，因此基本可以判断火电行业的最低谷已经在2008年的2、3季度出现，2009年火电行业整体将进入恢复期。

　　目前A股市场中电力板块基本面有复苏迹象，唯一面临大盘系统性风险，因此我们认为，只要大盘系统性风险减弱，行情出现复苏，电力板块应该值得重点关注。

机构来源：安信证券