电力行业盈利逐步回升获 申银看好

电力18讯：    申银万国发布最新投资报告，看好电力行业盈利的逐步回升，维持对行业的“看好”评级。认为，第二产业带动用电量增速下降的因素基本结束。统计发现，影响最大的第二产业用电增速08 年以来始终低于全社会用电增速，但低于的幅度已经从最高的1.21 下降到0.29 个百分点，由其带动用电量增速下降的负面因素基本结束。

     还表示，按照目前国内7.74%的五年期贷款利率水平以及约9%的股权成本，在权益资本20%、负债80%的电力项目杠杆比率下面，认为至少应回升到8%资本回报率水平，目前处于逐步向合理回报率水平回归阶段。在燃煤供需偏紧格局逐步缓和背景下，预计09 年电力企业合同煤比例有望在今年55%基础上有大幅度提高，煤电联营也将逐步形成规模。