联合证券：电价上调有利于缓解电荒

电力18讯：    ●行业与公司
・交通银行：交行上半年实现净利润超155 亿元 同比增长81.21%
・光明乳业：上半年实现乳品主营业务收入37.7 亿元
・宏达股份：上半年净利润为11,793,399.96 元同比下降96.66%

●重要资讯
・统计局26 日：7 月宏观经济先行指数为101.01 环比下降0.67 点、7 月消费者信心指数为94.5 同比下降2.2 环比上升0.4
・8 家上市券商上半年净利润同比下滑20%，加权每股收益为0.39 元。。。。。。

●电价上调有利于缓解电荒―电力行业研究-电力月报（增持）

     1、综合发电量和用电量数据来看，7 月份的用电增速继续6 月份的趋势，有较大幅度的下降，2008 年1-7 月份发电量累计同比增长11.9%，1-6 月份的增长为12.9%，1-5 月份的增长为13.7%；1-7 月份全社会用电量增长11.7%，大大低于1-5 月份的12.4%。发电量和用电量的增长已经连续四个月出现下降。

     2、8 月20 日上网电价平均上调1.7 分/千瓦时（不含税），与6 月份的上调合计3.2 分/千瓦时（不含税），按照截至6 月19 日的全国平均电煤出矿价计算，煤价在联动周期内的上涨相当于4.1 分/千瓦时，也就是说，弥补了78%的煤价上涨。电价上调将有效减轻电力企业的亏损面，特别是有效弥补了变动成本的上涨，这将在很大程度上缓解当前的“电荒”。随着两次上调电价在下半年的实施，电厂的亏损问题将得到很大改善，这将有利于缓解供给不足的问题，我们预期进入8 月份以后用电量的增长率将可能止跌。

    3、在缺电的情况下，我们发现，利用小时数继续呈下降的形势，1-7 月份全国6000kw 以上火电机组累计发电利用小时数2992 小时，同比下降102 小时，降幅3.33%，大大超过1-6 月份的1.92%。缺电和利用小时数下降两种同时出现，从逻辑上难以解释，通常情况下，缺电带来的应该是机组利用小时数上升。这很有效地说明了缺电的很大原因是供给不足造成的，缺煤和电厂亏损是导致电力供应不足的原因。

    4、7 月底以来，秦皇岛煤价出现了8-10%的下跌，我们认为主要有两个原因：国际油价等大宗原材料商品价格下跌；发改委对秦皇岛煤价的限价措施发挥作用。



联合证券晨报0827