中国电企信用压力显现

电力18讯：    作者：柯鹏  来源：上海证券报
  
    昨日，联合资信评估有限公司发表报告称，中国电力企业面临煤炭供应短缺、营运损失扩大及营运资金缺乏的困境，而以债务融资支撑的资本支出可能进一步弱化其信用指标，债务负担上升及盈利状况恶化将增大对电力企业信用级别及评级展望的调整压力，有必要考虑采取措施为中国电力企业提供进一步支持。

　　联合资信评级总监陈东明认为：“飙升的燃料价格及财务费用损害了中国电力企业的营运利润和现金流，而六月份出台的电价调整及电煤价格临时干预措施尚不足以在短期内改变电力企业疲弱的财务状况，同时以债务融资支撑的资本支出可能进一步弱化其信用指标。”营运资金的缺乏及煤炭供应短缺迫使越来越多的企业关闭运营机组，而煤炭质量下降也导致企业计划外的维护费用，电力企业发电意愿下降，机组整体利用率降低，发电量增速大幅下滑。

　　据统计，2008年上半年，全国规模以上发电厂发电量16803亿千瓦时，增速年比下降3.1%；其中火电14150亿千瓦时，同比增长11.7%，增速年比下降6.6%。中国部分省份迎峰度夏期间已经面临严重的电力短缺，供需结构性矛盾突出。

　　联合资信承担国内十余家大型电力集团的信用评级，包括中国华能集团公司、中国国电集团公司和中国电力投资集团公司等国内电力板块的龙头企业。陈东明表示，“中国电力需求依然旺盛，电力行业整体发展前景良好；国内的大型电力企业大都拥有通畅的间接与直接融资渠道，减轻了因利润挤压及大规模的资本支出计划造成的流动性风险；而且，作为公用事业板块，政府支持有助于提升其盈利能力，并改善经营的基本面。但是，如果财政补贴措施及煤电联动机制迟迟不予实施，而以债务融资支撑的大幅资本支出计划持续，将增大对行业内企业信用级别及评级展望的调整压力。”