煤炭涨价风再起 煤炭、电力股冰火两重天

电力18讯：    
分析人士指出，国际油价高位徘徊，煤炭需求稳步上升，是推动资金做多煤炭股的主要原因。虽然电煤价格干预一定程度上影响了煤炭价格走势，但实际上干预的量并不大，国家对电煤整体进行限价的意图也不明显。

国家统计局昨日公布的5月份工业品出厂价格指数（PPI）显示，上游原材料价格的高企继续威胁下游产业的生存。

根据昨日公布的PPI数据，5月份，PPI同比上涨8.2%，其中，煤炭开采和洗选业出厂价格同比上涨24.1%，原煤出厂价格上涨24.1%，国内煤炭价格上涨的刚性在一段时期内继续保持不变。而原油出厂价格同比上涨30.9%，但成品油中的汽油、柴油和煤油出厂价格分别仅上涨11.0%、11.8%和11.4%，“价格倒挂”显而易见。

在PPI公布的同一天，煤炭价格再次提价。西山煤电（000983）昨日晚间发布公告称，根据国际国内炼焦煤市场情况及公司新一轮价格谈判及煤炭合同签订结果，公司煤炭产品价格在4月1日上调基础上，从6月1日起，再次上调。其中，焦肥精煤价格上调385元/吨（含税）；瘦精煤价格上调300元/吨（含税）。公告预计，本次产品价格上调将增加西山煤电2008年销售收入约14亿元。

受昨日消息影响，整个煤炭石油板块昨日在上证指数一度跌破3000点的惨淡背景下，仅微跌0.48%，其中受益煤炭价格高涨的煤炭行业成为抗跌品种， 兖州煤业(行情 股吧)（600188）涨幅居前，大涨4.8%， 国际实业(行情 股吧)（000159）、潞安环能（601699）上涨超过2%， 大同煤业(行情 股吧)（601001）和 中国神华(行情 股吧)（601088）上涨超过1%。

分析人士指出，国际油价高位徘徊，煤炭需求稳步上升，是推动资金做多煤炭股的主要原因。虽然电煤价格干预一定程度上影响了煤炭价格走势，但实际上干预的量并不大，国家对电煤整体进行限价的意图也不明显。

“随着奥运的临近，国家对煤矿安全的检查和整顿力度正在继续增大。”平安证券煤炭行业研究员陈亮指出，奥运前，因煤炭供给再次趋紧，很可能会出现阶段性的投资机会，激进的投资者可以予以关注。

“不排除奥运临近前国内煤价涨幅超出市场预期的可能性。”据陈亮分析，到2010年中国煤炭供应可能存在0.6亿-1.1亿吨缺口。

值得注意的是，商务部6月份第二周的监测数据显示，秦皇岛煤炭(6000大卡/千克大同优混煤)平仓价每吨上涨20元，连续五周创历史新高，达到800-820元/吨。

不过，由于煤炭股近期整体涨幅较大，陈亮也提醒投资者在操作策略上应保持理性，要精选个股。

煤炭价格的连续上涨对于电力行业却无疑是雪上加霜，电力板块昨日延续了近期一贯的疲弱表现，再跌2.06%，56家电力企业中仅有8家以红盘报收。

随着煤价高挂，下游发电企业的生存状况更加艰难。根据 国信证券(行情 股吧)的研究报告，2008年五大发电集团合计燃料成本将增加299亿元，占五大发电集团2007年313亿元利润总额的90%以上。2008年一季度，五大发电集团实现利润为-20亿元，同比下降了143%。发电企业上市公司中除 华能国际(行情 股吧)（600011）、 大唐发电(行情 股吧)（601991）能保证实现盈利， 国电电力(行情 股吧)（600795）、 国投电力(行情 股吧)（600886）微利外，其他公司大都将出现亏损（电价政策特殊的个别公司除外），利润率越低的公司对电价的敏感性越高。

“近期基于对电价上调预期进行的对火电公司的投资是有风险的。”与国信证券电力行业高级分析师徐颖真一样，不少分析师并不看好电力股的走势。

徐颖真认为，如果只是小幅上调而非落实电价调整机制，火电行业还是缺乏长期投资吸引力，该行业的投资回报仍旧非常低。

与煤炭相似的是，国际油价的高企也使得下游产品―――成品油供应告急。“加油难”成为来自多个省市消费者的普遍呼声。沪上不少加油站出现了排队现象，甚至已有加油站开始采取限量加油。

而对于石油股的未来走向，政策也依然是主要的投资依据。兴业证券指出，油气资源决定三大石油巨头的长期价值，但短期市场价格则被政策所决定，政策的调整具有很大的不确定性，在短期内投资策略应侧重于政策的变化，否则可能会付出较大的时间成本。

招商证券(行情 股吧)策略研究员杜长江的观点则更为犀利：高油价带来的成本压力和需求问题是导致整个市场下跌的根本原因。其认为，在这种情况下，无论估值水平多低，都是一个虚数，股市缺乏有效的支撑因素。

从煤电油运板块近期的走势可以看到，该板块的未来走向极大程度上受政策面影响。近期表现还算不错的石油双雄在昨日盘中一度冲高回落，截至收盘时，中石油（601857）下跌1.43%，中石化（600028）下跌3.40%。