四大路径布局央企避风港

电力18讯：    记者：晓路

　　本报讯  已经停牌8个交易日的长江电力（爱股,行情,资讯）打响了2008年央企整体上市“第一枪”，而未来两年，将是央企整合的高峰期。兴业证券分析师张忆东认为，“央企资产注入值得持续性关注。”

　　根据国资委的最新目标，到2010年，中央企业将缩减到80家到100家，未来5年，将缩减至30～50家。而截至目前，中央企业共有150家，较2006年末仅缩减9家。据悉，央企整合的重要思路是扶优助强，先整合后上市。具体而言，通过强强联合、以强并弱、非主业资产向其他央企集中、科研院所并入产业集团、以及央企的内部整合等措施，培养30-50家具有较强国际竞争力的大公司大企业集团；支持央企上市，具备条件的实现整体上市；不具备整体上市条件的，逐步把优良资产注入上市公司。

　　“简单测算，未来的两年半年间，央企还需减少50-70家，这一数目相当于过去6年缩减数的总和。”张忆东说。

　　统计数据显示，央企可注资的潜力还十分巨大。2007年底央企总资产达到14.79万亿元，净资产6.58万亿元，而央企旗下上市公司总资产仅为4.3万亿元，净资产1.3万亿元。此外，2007年底央企的总资产利润率达到6.74%，净资产收益率达到15.15%，均高于央企旗下上市公司4.46% 和14.54%的水平。

　　侧重央企的另一个重要原因，则因该板块是大小非解禁冲击潮下的避风港。

　　按照国资委明确规定，国有股股东连续三个会计年度内转让上市公司股权超过5%(股本规模在10亿股以上的为5千万股或者3%)的，需报国资委审批。一位南方的基金研究员觉得，“考虑到中央维护证券市场稳定的意愿，央企股权被减持的可能性很小。事实上，大小非解禁统计数据也说明，央企这一块的冲击很小。”他说，更何况国有经济要求对重要行业、关键领域保持绝对控制力，这些行业与领域完全可以成为大小非解禁的避风港。

　　那么，投资央企要从哪些线索入手？

　　张忆东表示，可以从四个方面把握，包括：在军工、煤炭、电网电力、民航、航运、电信、石油石化等七大行业保持国有经济的绝对控制力；强者恒强，扶持重点央企；突出主业，剥离非主业资产；科研院所并入产业集团。

　　他说，第一条线索中，军工、电力业的注资机会更为突出。其中，军工企业中的中核科技（爱股,行情,资讯）作为集团的唯一资本运作平台，实施资产注入的可能性较大；此外，中国卫星（爱股,行情,资讯）等掌握核心技术，但股改承诺尚未兑现的公司也具备实质性资产注入投资机会。电力业除了长电外，国投电力（爱股,行情,资讯）可注入装机容量的潜力最大，因为公司大股东国投公司控制的总装机容量为2095万千瓦，而国投电力目前权益装机容量仅305万千万，想象空间巨大。第二条线索中，五矿发展（爱股,行情,资讯）、招商地产（爱股,行情,资讯）等钢铁、有色、地产行业中的A级央企下属上市公司的注资机会值得关注。第三条线索中，中国神华（爱股,行情,资讯）、中化国际（爱股,行情,资讯）等与央企大股东一对一的上市公司，很可能得到资产注入。第四条线索中，科研院所类的天地科技（爱股,行情,资讯）是较好的品种，大股东煤科总院已将太原分院的优质资产注入。预计随着时机的成熟，大股东在上海、抚顺、西安、重庆等分院的资产未来也会陆续注入到上市公司。
　　
关键词：上市 资产 注入 整合 公司