电力企业投资煤矿胜算几何？

电力18讯：    面对电煤价格的不断上涨，已处于行业普遍亏损中的电力企业，近期传出了许多投资煤矿的消息。而最近发改委公布的《煤矿企业兼并重组调研报告》中，则提到鼓励电力等大型企业兼并重组煤矿，实现煤电一体化经营。

    电厂兼并煤矿，这是不是解决电力企业困境的一个好的途径和未来的发展方向呢？对于这个问题，行业专家和企业人士普遍认为，未来是难以确定的，但目前来看，电力企业投资煤矿，更多的是一种在高成本压力下迫不得已的选择，其中蕴藏不少风险。

    电力行业面临普遍亏损

    2007年电煤平均价格为230.62元/吨，达到历史最高点，比2006年上升了3个百分点。平均上涨了25元/吨，云南、贵州、四川等地甚至上涨了60元/吨。

    2008年，电煤价格平均上涨30-40元/吨，涨幅达到10%。据统计，2008年电力行业的煤炭需求量要超过14亿吨，这意味着电力企业至少多支出420亿元煤炭成本。

    在今年1至2月，发电企业的利润总额由2007年同期的216.1亿元同比下降至95.41亿元，下降幅度高达55.85%。九龙电力（600292）一季度业绩预告称同比下降50%以上，漳泽电力（000767）预告一季度亏损7100万元，是该公司首次出现季度亏损。

    2005年，也是因为煤价上涨，电力行业曾出现全行业亏损127亿元。一位知名研究机构的资深电力分析师指出，目前电力行业将要面临的亏损情况，比2005年还要严重，尤其是占行业80%份额的火电企业。“对于上市公司来说，普遍出现业绩下降而不是普遍亏损，但是全行业来看，已经出现了普遍亏损。”该分析师表示。同时他认为，在2008年下半年，电价调整是有可能的，“总不能让电力企业一直处于亏损状态吧。”但是他也认为，由于通胀的影响，调整幅度不会很大。

    对此，中原证券分析师潘杭钧有不同看法，她认为今年进行电价调整的可能性不大，对电力企业目前的困境，或许有别的缓解方法。“比如对煤炭价格是不是也可以进行一些宏观调控？现在电网企业利润非常高，是否可以压缩电网企业的利润补贴给电厂？是否可以提高高耗能行业的电价，而后补贴给电厂等等。”她说，“这都只是我们的猜测。”

    投资煤矿属无奈之举

    近年来，许多电力企业一直都在进军煤炭，煤炭行业专家李朝林曾表示，发电集团向煤炭行业延伸可以分享煤炭行业的利润，稳定成本，能够通过一体化经营来完善产业链。

    但是，电力行业的专家却纷纷认为，电力企业去投资煤矿，是一种“无奈之举”。上述知名研究机构的资深电力分析师表示，“现在煤价这么高，去兼并重组煤矿，需要大量的资金，政府虽然鼓励，但谁愿意高位接盘？”他说，“现在电力企业对投资煤矿的态度很积极，但我认为是煤价成本下的无奈之举。”他表示，要彻底把电力企业从困境中解救出来，还是要从推进电力制度改革入手。

    中原证券分析师潘杭钧认为，除了资金以外，电力企业去兼并煤矿还有很多问题。“电力企业去做这件事情并没有优势，他们也不懂相关的技术，毕竟是两个完全不同的且都非常专业的领域。”同时她提到，安全问题是最主要的问题。“如果不是煤价上涨的成本压力太大，而电价又一直不能调整，电力企业是没有需求去投资煤矿的，因为电力行业本来也应该是赚钱的。”潘杭钧说。

    国信证券电力行业资深分析师徐颖真表示，在电企投资煤矿的过程中，还有一个煤价周期性的问题。“电力企业在目前煤价高的时候投资了煤矿，那么以后煤价低的时候怎么办？这是有很大风险的。但往往煤价低的时候，电力企业也就没有必要去投资煤矿了。”徐颖真说。

    对于投资煤矿行为实属“无奈”一说，某大型电力企业高管表示，这里面还有一个地方政府导向的影响。“地方给一个项目，往往要求企业将煤、电等配套一起来做，而不仅仅是投资其中一个。”他说。同时他认为，大型电力企业去投资煤矿，资金不是问题，最重要的问题是没有管理煤矿企业的人才。“煤矿作为一种生产资源，依然是电力企业很愿意占有的。”

    电企投资煤矿一览

    3月15日，华能集团称将投资600多亿元，加快在甘肃的煤炭、电力等能源项目开发建设，推进电力、煤炭、铁路、化工一体化及相关产业的发展。

    3月16日，大唐集团在北京宣布，将投资160亿元在陕北能源化工基地开发建设煤电化一体化项目。

    3月27日，大唐发电(601991)称将出资不超过34.272亿元，控股51%建设内蒙古自治区锡林郭勒盟五间房煤田的东部矿区。该煤田资源储量约56亿吨，总<